Podsumowanie ofert Liczba ofert: 3. |
 | Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej | ZAKŁADKA DO KSIĄŻEK GRATIS DO KAŻDEGO ZAMÓWIENIA | Ciesielska-Maciągowska Dorota | SGH – Szkoła Główna Handlowa w Warszawie |
| nieprzeczytane.pl | od 38.47PLN | ||
 Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej | ZAKŁADKA DO KSIĄŻEK GRATIS DO KAŻDEGO ZAMÓWIENIA za 38.47 zł Cena: 38.47 zł Bezpośrednieinwestycje zagraniczne (BIZ) są współcześnie jedną z podstawowych formekspansji zagranicznej. Ich istnienie determinuje poziom i efektywnośćmiędzynarodowej współpracy i wymiany gospodarczej. Mogą one przyczyniać się dowielu pozytywnych zmian strukturalnych występujących na skutek wzrostu powiązańoperacyjnych i finansowych wynikających ze zwiększenia stopnia międzynarodowejwspółpracy gospodarczej i wymiany kapitałowej (por. Gorynia 2018b). Wiąże sięto z faktem, że BIZ są często komplementarne względem eksportu kraju pochodzeniai w wielu przypadkach powodują jego zwiększenie, co wpływa korzystnie na wzrostgospodarczy. W perspektywie mikroekonomicznej bezpośrednie inwestycjezagraniczne stanowią kluczowy element rozwoju przedsiębiorstw międzynarodowych,przyczyniając się do globalnej integracji zasobów tych podmiotów poprzezkształtowanie ich pozycji w ramach międzynarodowych łańcuchów wartości (Sauvant2008; Poniatowska-Jaksch i Pakulska 2015; Szymański 2015). Przekłada się to napostępujący wzrost liczby i wartości inwestycji stanowiących przejawzagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw. BIZ podejmowanesą przede wszystkim przez przedsiębiorstwa z krajów wysokorozwiniętych (KWR).Dopiero na początku XXI wieku wzrósł udział wartości inwestycji z gospodarekwschodzących oraz krajów regionu Europy Środkowej i Wschodniej (EŚW)1 wglobalnych długoterminowych przepływach kapitału. Wyniósł on na koniec 2017roku około 23% globalnej wartości zasobów BIZ (UNCTAD 2018). Biorąc pod uwagęznaczenie gospodarek wschodzących oraz EŚW w kształtowaniu światowej produkcjii eksportu, należy uznać, że kraje te cechują się znacznym potencjałemrozwojowym w zakresie wychodzących BIZ. Jego wykorzystanie zależy odposiadanych źródeł przewag własnościowych i internalizacyjnych przedsiębiorstwwywodzących się z tych gospodarek i może wynikać np. z ograniczenia kosztówtransakcyjnych wiążących się z kreowaniem przez nie swojej pozycji rynkowejjako korporacji transnarodowych. Przed 1990rokiem przedsiębiorstwa z krajów Europy Środkowej i Wschodniej praktycznie niepodejmowały bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Wynikało to z ówczesnychuwarunkowań instytucjonalnych i ekonomicznych determinujących ichfunkcjonowanie. W wyniku transformacji gospodarczej i instytucjonalnej tychpaństw w kierunku gospodarki rynkowej, a następnie w związku z wejściemwiększości z nich do Unii Europejskiej (UE) w 2004 roku, sytuacja w tymzakresie uległa istotnej zmianie. W pierwszym okresie transformacjigospodarczej przedsiębiorstwa z tego regionu koncentrowały się na poprawieefektywności oraz innowacyjności swych działań na rynkach ich pochodzenia.Następnie niektóre z nich rozpoczęły proces umiędzynarodowienia, początkowopoprzez eksport, a w dalszej perspektywie poprzez BIZ. Realizowane inwestycjemiały na celu wejście na nowe rynki zbytu, a następnie pozyskanie nowychzasobów i optymalizację poziomu kosztów. Dążenia te napędzały zagranicznąekspansję przedsiębiorstw z EŚW, przyczyniając się do jej znacznegoprzyspieszenia. W konsekwencji wartość skumulowana bezpośrednich inwestycjizagranicznych wychodzących z tego regionu wzrosła z 16,7 mld USD w 2004 roku do76,6 mld USD w 2017 roku (UNCTAD 2018). Oznacza to wzrost na przestrzenianalizowanego okresu (2004-2017) o niemal 360%. Przyspieszenie zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW nie pozwoliło jednak na znaczącezmniejszenie stale utrzymującej się dysproporcji w tym zakresie w porównaniunie tylko z państwami wysokorozwiniętymi, ale również wiodącymi gospodarkamiwschodzącymi. Kraje EŚWcechuje zarówno zbliżone położenie geograficzne, jak i przede wszystkim podobnyprzebieg najnowszej historii gospodarczej i politycznej. Dotyczy to zarównookresu gospodarki socjalistycznej, okresu transformacji gospodarczo-ustrojowejoraz lat późniejszych, które w przypadku wszystkich analizowanych państwwiązały się z wejściem w struktury UE. Tempo wzrostu gospodarczego krajów z EŚWbyło przez ostatnich 20 lat (do 2017 roku) prawie dwukrotnie wyższe niż wprzypadku państw UE-15, nawet z uwzględnieniem wahań i różnic występujących podtym względem między poszczególnymi krajami. Przełożyło się to na istotnezwiększenie PKB per capita w całym regionie oraz na znaczne ograniczeniedysproporcji występujących między tymi gospodarkami a krajami UE-15. Obecnie państwaEŚW, mimo występowania różnic na szczeblu poszczególnych gospodarek narodowych,charakteryzują się zbliżonymi uwarunkowaniami ekonomicznymi iinstytucjonalnymi, w tym zwłaszcza w zakresie rozwoju przedsiębiorstwmiędzynarodowych (por. NBP 2015; Bieńkowski 2015; Grela i in. 2017). Pozwala tona podjęcie próby sformułowania ogólnych wniosków dotyczących wpływudeterminant BIZ pochodzących z tego obszaru. Długoterminoweprzepływy kapitału między krajami, w tym bezpośrednie inwestycje zagraniczne,nie mogą być wyjaśniane wyłącznie poprzez występowanie różnic w poziomieczynników ekonomicznych związanych z kapitałem i podażą siły roboczej (Scott2002). Pozostają one bowiem zależne jednocześnie od uwarunkowańinstytucjonalnych kraju pochodzenia i kraju docelowego transferowanego kapitału(Lucas 1990). W konsekwencji istotnym zagadnieniem badawczym podejmowanym wostatnich latach stało się ustalenie znaczenia wpływu otoczeniainstytucjonalnego na skalę umiędzynarodowienia przedsiębiorstw, w tym poprzezzagraniczną ekspansję kapitałową. Potwierdza to fakt, że w badaniach nadzjawiskiem internacjonalizacji, a w tym BIZ, coraz częstsze staje się podejściecharakterystyczne dla nurtu nowej ekonomii instytucjonalnej (Globerman iShapiro 2002; Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017). Tendencję tę odzwierciedlauwzględnienie przez Dunninga (2006) w nowym paradygmacie umiędzynarodowieniaprzedsiębiorstw determinant o charakterze nie tylko ekonomicznym, lecz takżeinstytucjonalnym. Znaczenieinstytucji społeczno-gospodarczych jako jednego z podstawowych czynnikówkształtujących zjawiska gospodarcze zostało ponownie dostrzeżone na skutekturbulencji, jakie wystąpiły na rynkach międzynarodowych w związku z kryzysemfinansowym lat 2007-2009. Dotyczy to zarówno krajów EŚW, gospodarekwschodzących, jak i KWR. Wspomniane instytucje oraz ich wpływ na funkcjonowaniegospodarki i przedsiębiorstw należą do zagadnień, które zyskują współcześnie naznaczeniu w literaturze ekonomicznej (Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017).Badania naukowe wiążące się z nurtem ekonomii instytucjonalnej obejmują aspektymakroekonomiczne, w tym analizę wpływu czynników instytucjonalnych na wzrostgospodarczy. Odnoszą się one również do zagadnień mikroekonomicznych isektorowych związanych z rolą instytucji w rozwoju przedsiębiorstw. Przekładasię to nie tylko na rosnącą liczbę publikacji składających się na dorobek nurtuekonomii instytucjonalnej, ale również Nagród Banku Szwecji im. Alfreda Nobla wdziedzinie nauk ekonomicznych przyznanych takim reprezentantom ekonomiiinstytucjonalnej jak: Coase, North, Williamson, Hart, Holmstrom i Ostrom. Determinantyinstytucjonalne BIZ mogą być rozpatrywane zarówno z perspektywy krajówprzyjmujących inwestycje (czynniki przyciągające), jak i krajów pochodzenia BIZ(czynniki wypychające). W literaturze ekonomicznej dominuje pierwsza zewspomnianych wyżej perspektyw, co oznacza, że badane jest przede wszystkimznaczenie determinant ekonomicznych i instytucjonalnych krajów przyjmującychBIZ (Benassy-Quere i in. 2007; Klimek 2013). Badania dotyczące wpływu czynnikówinstytucjonalnych kraju pochodzenia na wartość BIZ są zaś stosunkowo nieliczne. Dotychczas(2018) ukazało się stosunkowo niewiele publikacji naukowych poświęconychuwarunkowaniom instytucjonalnym bezpośrednich inwestycji zagranicznychrozważanym z perspektywy kraju pochodzenia. Ma to miejsce, mimo że u progudrugiej dekady XXI wieku zagadnienie to zaczęło stawać się niezwykle istotne.Dowodzi tego m.in. sukces ekonomiczny zagranicznej ekspansji kapitałowej chińskichprzedsiębiorstw, której charakter, motywy, kierunki i przebieg wykazują silnepowiązanie z celami gospodarki kraju pochodzenia i stosowanymi w tym zakresierozwiązaniami instytucjonalnymi. Podobne obserwacje dotyczą także innych państwi uwarunkowań prowadzenia działalności w systemie gospodarki wolnorynkowej.Większość istniejących badań z tego zakresu została jednak poświęcona analizieuwarunkowań instytucjonalnych BIZ realizowanych przez przedsiębiorstwa zwybranych gospodarek, w tym Chin oraz innych krajów azjatyckich i Rosji (Chen iin. 2015, 2016; Park i Xiao 2017; Scott 2002). Możliwość wykorzystaniarezultatów powyższych badań w ramach analizy kontekstu instytucjonalnegozagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z innych krajów należy uznaćjednak za istotnie ograniczoną. Wynika to ze specyfiki wskazanych wyżej państwi generowanych przez nie BIZ oraz ich odmienności w odniesieniu do krajówwysokorozwiniętych, pozostałych gospodarek wschodzących oraz państw z regionuEŚW, którym poświęcona została niniejsza publikacja. Fakt, żezależności, które występują między instytucjami na poziomie kraju pochodzenia idziałalnością przedsiębiorstw międzynarodowych z niego pochodzących nie sązbadane w dostatecznym stopniu był wskazywany przez wielu badaczy, w tym m.in.przez Hobdari i in. (2017), Klimka (2015), Sagana (2017) i Stachowiaka (2007).Dotyczy to w szczególności aspektu, jakim są wielowymiarowe analizy porównawczeodnoszące się do umiędzynarodowienia przedsiębiorstw z krajów EŚW, gospodarek wysokorozwiniętychi wschodzących (Klimek 2015; Stoian 2013; Stoian i Mohr 2016), z uwzględnieniemdotychczasowych osiągnięć teoretycznych w zakresie internacjonalizacjiprzedsiębiorstw z KWR i gospodarek wschodzących (por. m.in. Dunning 1980-2006;Johanson i Vahlne 1977, 2009; Kalotay 2004-2012). Tematyka ta jest jednak corazczęściej podejmowana w literaturze ekonomicznej, na co wskazują m.in. badaniaWitta i in. (2007), Tolentino (2010), Stoian (2013), którzy skupili się przedewszystkim na rozwoju koncepcji ścieżki inwestycji zagranicznych Dunninga(1981). Istniejące badania z tego zakresu odnoszą się przede wszystkim dozmiennych instytucjonalnych o charakterze formalnym (por. North 1990), przyjednoczesnym marginalizowaniu zmiennych instytucjonalnych o charakterzenieformalnym, co dotyczy w szczególności takich czynników jak: stronniczośćdecyzji administracyjnych, zaufanie wobec klasy politycznej, przejrzystośćotoczenia przedsiębiorstw, jakość funkcjonowania rad nadzorczych etc. Oznaczato, że w dotychczasowych badaniach pominięto znaczną część zmiennychinstytucjonalnych warunkujących funkcjonowanie i rozwój przedsiębiorstwmiędzynarodowych. Co istotne,zagadnienia związane z instytucjonalnymi determinantami BIZ z perspektywy krajupochodzenia nie zostały także ujęte w sposób kompleksowy w badaniach naukowychpoświęconych zjawisku zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstwmiędzynarodowych z Polski i innych krajów EŚW (por. tabela 1). Gorynia i in.(2013) zauważyli, że jest to bardzo istotne zagadnienie badawcze, wymagającedalszego poszerzenia w kolejnych badaniach poświęconych zjawisku BIZ. Z koleiGotz i Jankowska (2016) oraz Elteto i in. (2015) przeanalizowali wpływposzczególnych czynników instytucjonalnych na rozwój BIZ w poszczególnych krajachEŚW, ukazując istotną rolę instrumentów politykigospodarczej ukierunkowanej bezpośrednio na wsparcie wychodzących BIZ poprzezpobudzanie rozwoju jakości otoczenia instytucjonalnego krajowychprzedsiębiorstw. W konsekwencjiprzeprowadzenie kompleksowych badań umożliwiających ocenę wpływu czynnikówinstytucjonalnych kraju pochodzenia na BIZ z regionu EŚW wydaje się kluczowe zewzględu na występowanie dalszego istotnego potencjału rozwoju ich skali, przyjednocześnie korzystnym oddziaływaniu na gospodarki kraju pochodzenia (por.Gorynia 2018a). Jest to również istotne w kontekście podejmowania ewentualnychdziałań mających na celu wypracowanie koncepcji optymalnego kształtu politykigospodarczej tych państw, umożliwiającej wsparcie procesów umiędzynarodowieniakrajowych przedsiębiorstw na drodze ekspansji kapitałowej. Badania orazrozważania przeprowadzone na potrzeby niniejszej publikacji stanowią próbęzaprezentowania zintegrowanego podejścia teoretycznego i badawczego w zakresieoceny roli i znaczenia instytucji formalnych i nieformalnych oraz czynnikówekonomicznych dla rozwoju BIZ wychodzących z regionu EŚW, państwwysokorozwiniętych i gospodarek wschodzących oraz implikacji dotyczącychrozwoju zjawiska wychodzących BIZ w przypadku tych gospodarek poprzez: - usystematyzowanie wiedzy związanej zzagraniczną ekspansją kapitałową przedsiębiorstw z regionu EŚW i jegoposzczególnych krajów oraz analizę porównawczą tego zjawiska na tle gospodarekwschodzących i wysokorozwiniętych; - pogłębienie wiedzy o determinantachwychodzących BIZ, w tym rozszerzenie nurtów teoretycznych dotyczącychuwarunkowań instytucjonalnych internacjonalizacji przedsiębiorstw, w tym zkrajów po okresie transformacji oraz gospodarek wschodzących; - próbę opracowania kompleksowego podejściateoretycznego do wychodzących BIZ, z uwzględnieniem możliwości ukazania efektówwypływu BIZ na kraje pochodzenia; - wypracowanie własnych modeli zależności, wtym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ a gospodarkami i instytucjamikrajów pochodzenia w odniesieniu do sytuacji krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących. Wybórwskazanego wyżej zakresu tematycznego został umotywowany następującymiprzesłankami. Po pierwsze, zależności, które występują między instytucjami napoziomie kraju pochodzenia i działalności przedsiębiorstw międzynarodowych niezostały zbadane w dostatecznym stopniu. Co istotne, stosowane dotychczaspodejścia w tym zakresie nie miały charakteru kompleksowego. Wynika to zfaktu, że w większości przypadków polegały one na analizie rozważanychczynników jedynie na poziomie poszczególnych gospodarek. Dotyczy to wszczególności wypracowania podejścia badawczego ukazującego perspektywę wpływuBIZ na gospodarkę kraju pochodzenia. W konsekwencji w dotychczasowych badaniachna temat zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, w tym zwłaszcza zpaństw EŚW, występuje istotna luka badawcza w odniesieniu do roli, jaką pełniąinstytucjonalne uwarunkowania i implikacje tych procesów leżące po stroniekrajów pochodzenia. Warto podkreślić, że Gerschenkron już w 1962 roku zauważył,że przedsiębiorstwa z państw ?doganiających", które można obecnieutożsamiać ze współczesnymi gospodarkami wschodzącymi, funkcjonują w innymotoczeniu instytucjonalnym niż podmioty z krajów najbardziej w danym okresierozwiniętych. Wpływa to istotnie na międzynarodową ekspansję kapitałową z tychkrajów oraz warunkuje przebieg procesów dostosowawczych ich gospodarekpochodzenia (Shin 2016). Po drugie, zagraniczna ekspansja kapitałowaprzedsiębiorstw z EŚW nie była dotychczas przedmiotem wieloaspektowychregionalnych studiów porównawczych, mimo że państwa z tego regionu cechują sięzbliżonymi uwarunkowaniami historycznymi, ekonomicznymi i instytucjonalnymi,które stają się coraz częściej przedmiotem osobnych badań naukowych. Zasadnośćzastosowania powyższego podejścia była podkreślana dotychczas między innymiprzez Ramamurti i Singh (2009) ze względu na możliwość ograniczenia wpływuczynników charakterystycznych dla poszczególnych krajów na wyniki prowadzonychbadań. Co więcej, kompleksowe badanie obejmujące swym zakresem takie czynnikijak: przebieg, uwarunkowania, implikacje ekonomiczne i instytucjonalne orazsprzężenia zwrotne zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z państwEŚW wobec gospodarek krajów pochodzenia, pozwala na zaprezentowaniecałościowego obrazu rozważanego zjawiska. Kluczoweuzasadnienie doboru wskazanej grupy badawczej stanowi, potwierdzony badaniamiwłasnymi, fakt zbliżonego przebiegu ścieżek rozwoju inwestycji (IDP)poszczególnych państw regionu (Boudier-Bensebaa 2008; Gorynia 2012). Jest topowiązane z tym, że procesy gospodarcze zachodzące w krajach EŚW po 1989 rokułączyło wiele cech wspólnych, do których można zaliczyć: dynamiczny napływ BIZz krajów wysokorozwiniętych, istotny wzrost wartości eksportu, a także zwiększaniewartości wychodzących BIZ. W konsekwencji kraje te stanowią pod względemanalizowanych cech stosunkowo spójną grupę, różniącą się od państwwysokorozwiniętych i wschodzących. Ze względu naprzedstawioną lukę badawczą głównym celem rozważań ujętych w prezentowanejpracy jest określenie znaczenia wpływu otoczenia instytucjonalnegoi ekonomicznego kraju pochodzenia na BIZ z państw EŚW na tle gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących oraz zmian zachodzących w tym zakresie wrazze wzrostem gospodarczym. Podjęta została także próba ustalenia wzajemnychimplikacji, w tym sprzężeń zwrotnych występujących między BIZ a gospodarką iinstytucjami kraju ich pochodzenia. Realizacja celugłównego pracy wymagała zrealizowania celów szczegółowych, do których należało: 1) zidentyfikowanie czynników odróżniającychzagraniczną ekspansję kapitałową z krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących; 2) zweryfikowanie, czy i w jaki sposób otoczenieinstytucjonalne kraju pochodzenia inwestora wpływa na BIZ; 3) ustalenie, czy występują różnice w poziomiewpływu otoczenia instytucjonalnego kraju pochodzenia na zagraniczną ekspansjękapitałową z EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących, orazdokonanie porównań w tym zakresie; 4) zweryfikowanie, czy w przypadku krajów EŚWoraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących wpływ otoczeniainstytucjonalnego i ekonomicznego kraju pochodzenia inwestora na wychodzące BIZulega zmniejszeniu wraz ze stopniową poprawą jakości otoczenia instytucjonalnego,wzrostem gospodarczym oraz zwiększeniem skali umiędzynarodowienia; 5) ustalenie wzajemnych implikacji, w tymsprzężeń zwrotnych między realizacją BIZ a rozwojem gospodarek i instytucjikrajów ich pochodzenia oraz różnic występujących w tym zakresie między krajamiEŚW oraz gospodarkami wysokorozwiniętymi i wschodzącymi. Wskazane celezostały zrealizowane na podstawie wniosków pochodzących z: - analizy porównawczej BIZ z krajów EŚW orazgospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących2 oraz badań mających na celuustalenie ich determinant ekonomicznych i instytucjonalnych; - badań autorów zmierzających do wypracowaniamodelu zależności, w tym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ agospodarką i instytucjami kraju ich pochodzenia. Punktem wyjściaw przypadku podjętych badań stała się hipoteza główna pracy, zgodnie z którąwpływ otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego kraju pochodzenia na poziomwychodzących bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz ich implikacjegospodarcze i instytucjonalne zmienia się wraz ze wzrostem gospodarczym. Z hipotezągłówną pracy wiążą się następujące hipotezy szczegółowe: 1) wychodzące BIZ są w istotny sposóbdeterminowane przez otoczenie instytucjonalne krajów pochodzenia, w tym przezinstytucje formalne i nieformalne; 2) odmienność uwarunkowań instytucjonalnychkrajów pochodzenia powoduje zróżnicowanie motywów oraz przebieguinternacjonalizacji przedsiębiorstw z krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących; 3) znaczenie otoczenia instytucjonalnego krajówpochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ jest istotnie większe wprzypadku krajów z regionu EŚW niż gospodarek wysokorozwiniętych iwschodzących; 4) znaczenie otoczenia ekonomicznego iinstytucjonalnego krajów pochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ podlegastopniowym zmianom wraz z ich wzrostem gospodarczym powodującym przemieszczaniesię po ścieżce rozwoju inwestycji; 5) wychodzące BIZ cechują się istnieniem szeregupozytywnych sprzężeń zwrotnych wobec gospodarki i instytucji kraju pochodzenia;zjawisko to zależy od stopnia umiędzynarodowienia oraz poziomu rozwojugospodarczego i instytucjonalnego kraju pochodzenia. Hipotezybadawcze zostały sformułowane na podstawie analizy literatury naukowej, aponadto wniosków z wcześniejszych badań naukowych przeprowadzonych przezautorkę niniejszej publikacji. W zastosowanym podejściu badawczym przyjętozałożenie, że wartość zasobów wychodzących BIZ odzwierciedla poziom rozwojuzagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z danej gospodarki. Rozważaniaprzedstawione w niniejszej publikacji zostały oparte m.in. na teoriiinternacjonalizacji przedsiębiorstw, teorii bezpośrednich inwestycjizagranicznych oraz nowej ekonomii instytucjonalnej. Kluczowe znaczenie ma wszczególności poszerzenie nurtu badawczego dotyczącego korporacjimiędzynarodowych z gospodarek wschodzących i EŚW o wkład w zakresiezagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z krajów po okresietransformacji, z uwzględnieniem perspektywy instytucjonalnej funkcjonowaniatych przedsiębiorstw. Zakresemprzeprowadzonego badania naukowego zostały objęte procesy zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW od momentu wejścia większościpaństw ich pochodzenia do Unii Europejskiej (2004) do 2017 roku. Procesy testały się przedmiotem analiz porównawczych na tle analogicznych zjawiskmających miejsce w okresie objętym zakresem badania w przypadku przedsiębiorstwz gospodarek wschodzących oraz wysokorozwiniętych3. Realizacja celugłównego oraz celów szczegółowych wymagała wykorzystania wielu metodbadawczych, z uwzględnieniem ograniczeń w zakresie dostępności danychempirycznych. W częściteoretycznej pracy wykorzystano metody opisowe, porównawcze oraz wnioskowaniededukcyjne. Na potrzeby przeprowadzonych badań empirycznych opracowana zostałaautorska metodyka polegająca na wykorzystaniu metod ilościowych. Umożliwiła onaocenę zależności przyczynowo-skutkowych występujących między zmianami poziomuczynników ekonomicznych i instytucjonalnych a wzrostem poziomu BIZ, a następniewpływu BIZ na wzrost gospodarczy i instytucje gospodarek ich pochodzenia. Wprzeprowadzonych badaniach wzięto ponadto pod uwagę występowanie wielu różnicwynikających z poziomu rozwoju otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego oraztempa wzrostu gospodarczego poszczególnych gospodarek narodowych. Zastosowanametodyka umożliwiła dokonanie oceny zmian występujących w przełożeniu poziomuistotnych czynników ekonomicznych i instytucjonalnych na rozwój zjawiska BIZ, zuwzględnieniem różnic w zakresie skali wpływu poszczególnych determinant. Możeto przyczynić się do podjęcia dalszych badań w tym obszarze, w tym wszczególności analiz mających na celu ustalenie zmian w poziomie przełożeniaczynników powiązanych ze wzrostem gospodarczym na wzrost skali i przebiegposzczególnych zjawisk ekonomicznych lub społecznych na poziomie wybranychgospodarek lub grup krajów. Zaproponowana metoda badawcza może więc byćwykorzystywana do podejmowania szeroko zakrojonych prac o porównywalnymcharakterze. Dotyczy to również analiz mających na celu zbadanie, czy postaćstrukturalna rozważanych modeli zjawisk społecznych podlega istotnym zmianomwraz ze wzrostem i rozwojem gospodarczym. Opracowaniewskazanej metodyki stało się możliwe dzięki wykorzystaniu wniosków z przeglądudotychczasowych teorii i rezultatów badań w analizowanym obszarze oraz wynikówwłasnych prac badawczych, w których wykorzystano dane pochodzące z takichinstytucji jak: UNCTAD, Eurostat, Główny Urząd Statystyczny, Narodowy BankPolski, Europejski Bank Centralny, a także ich syntezie. Przeprowadzonena potrzeby niniejszej publikacji badania obejmowały cztery etapy, których celi zakres został przedstawiony poniżej. - Etap I (badania panelowe): ustalenie skali ikierunku wpływu kluczowych zmiennych ekonomicznych i instytucjonalnych wkrajach pochodzenia wychodzących BIZ na poziom tych inwestycji oraz różnic izmian występujących w tym zakresie w latach 2004-2017; badaniem objętonastępujące grupy krajów: państwa z Europy Środkowej i Wschodniej, gospodarkiwysokorozwinięte oraz wschodzące, a także wszystkie rozważane państwa w ujęciułącznym. - Etap II (badania panelowe, analizyprzekrojowe oraz analizy szeregów czasowych): oszacowanie i interpretacjamodeli ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) Europy Środkowej i Wschodniej oraz poszczególnychpaństw regionu oparte na analizie danych empirycznych za lata 2004-2017. - Etap III (analizy szeregów czasowych):identyfikacja istotnych ekonomicznych i instytucjonalnych determinantwychodzących BIZ z poszczególnych krajów EŚW oraz ocena stopnia ichzróżnicowania między krajami z regionu EŚW i zmian występujących w tym zakresiew latach 2004-2017. - Etap IV (analizy szeregów czasowych):weryfikacja zależności przyczynowo- skutkowych występujących między zmianamitemp wzrostu: poziomu wybranych czynników ekonomicznychlub instytucjonalnych krajów pochodzenia i temp wzrostu wartości zasobów BIZ zposzczególnych typów gospodarek; wartości zasobów BIZ z poszczególnych typówgospodarek i temp zmian poziomu wybranych czynników ekonomicznych lubinstytucjonalnych w krajach ich pochodzenia zuwzględnieniem opóźnienia rezultatów w stosunku do impulsów ich powstawania wlatach 2004-2017; badaniem objęto następujące grupy krajów: państwa z EuropyŚrodkowej i Wschodniej, gospodarki wysokorozwinięte oraz wschodzące, a takżewszystkie rozważane państwa w ujęciu łącznym. Przeprowadzone prace i rozważaniazostały poprzedzone przeglądem zastanych wyników badań i rozważańteoretycznych, a następnie zakończone analizami porównawczymi i próbą sformułowaniasyntetycznych wniosków empirycznych i teoretycznych. Na potrzebyprzeprowadzonych badań empirycznych zostały zastosowane m.in. testy analizyszeregów czasowych, metody analizy danych panelowych z wykorzystaniem takichnarzędzi jak modele z indywidualnymi efektami stałymi, modele z indywidualnymiefektami losowymi, panelowe testy przyczynowości zjawisk ekonomicznych orazmodele przekrojowe i regresja liniowa. Pozwoliło to na weryfikację istotnościznaczenia determinant instytucjonalnych i ekonomicznych oraz implikacji BIZ postronie rozważanych gospodarek pochodzenia. Przyjęte celeoraz hipotezy badawcze zdeterminowały strukturę prezentowanej publikacji.Składa się ona z sześciu rozdziałów oraz konkluzji zawierających kluczowewnioski z przeprowadzonych analiz. W rozdziale 1zdefiniowano kluczowe pojęcia dotyczące zagranicznej ekspansji kapitałowej zperspektywy kraju pochodzenia przedsiębiorstwa międzynarodowego. Stanowi onbazę definicyjno-pojęciową dla rozważań przeprowadzonych w niniejszejpublikacji. W jego pierwszej części zostały przedstawione zagadnienia związanez zagraniczną ekspansją przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniembezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Następnie zaprezentowano kluczowąterminologię dotyczącą przedsiębiorstw międzynarodowych oraz ocenę możliwościwykorzystania analizy zasobów i przepływów wychodzących BIZ w badaniu stopniaich rozwoju. W rozdziale tym omówiono ponadto uwarunkowania instytucjonalnebezpośrednich inwestycji zagranicznych na tle pozostałych determinantodnoszących się do tego zjawiska. W rozdziale 2zawarto propozycję systematyzacji teorii BIZ ze względu na aspektymakroekonomiczne, przy uwzględnieniu ich współprzenikania się ze sferąmikroekonomiczną. W rozdziale tym została omówiona również zagranicznaekspansja kapitałowa przedsiębiorstw z gospodarek wschodzących, zuwzględnieniem poszczególnych etapów rozwoju tego zjawiska w świetleistniejących teorii. W tej części pracy odniesiono się także do kwestii różnicwystępujących między przedsiębiorstwami międzynarodowymi, stanowiących efektodmienności uwarunkowań ekonomicznych i instytucjonalnych występujących postronie kraju ich pochodzenia. Następnie podjęto próbę identyfikacji zakresu, wjakim wskazane wyżej odmienności występują oraz dokonano ich klasyfikacji.Zależności zidentyfikowane w ramach rozważań przedstawionych w rozdziale 2stanowią podstawę teoretyczną do badań empirycznych nad wpływem determinantinstytucjonalnych i ekonomicznych krajów pochodzenia na przebieg zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, których wyniki zostały przedstawione wkolejnych częściach monografii. Rozdział 3został poświęcony omówieniu zagadnień dotyczących wpływu otoczeniaekonomicznego i instytucjonalnego krajów pochodzenia na BIZ. Wykorzystano w związkuz tym zarówno istniejące teorie, jak i wyniki oraz wnioski z własnych badańempirycznych. Ich celem było ustalenie istotności wpływu wybranych zmiennychekonomicznych i instytucjonalnych w krajach pochodzenia na BIZ. Wprzeprowadzonych badaniach uwzględniono szerokie spektrum zmiennychokreślających oddziaływanie instytucji formalnych i nieformalnych na wychodząceBIZ. Zostało ono przedstawione na tle wpływu, jaki na to zjawisko majądeterminanty ekonomiczne, zmienne ukazujące innowacyjność i działalność B+Roraz czynniki związane z funkcjonowaniem lokalnego systemu finansowego idostępem do kapitału występujące w krajach pochodzenia. Badaniem objęto trzygrupy krajów: kraje EŚW, państwa wysokorozwinięte oraz gospodarki wschodzące. Wrozdziale tym został przedstawiony ponadto syntetyczny przegląd istniejącychbadań empirycznych dotyczących wpływu determinant instytucjonalnych krajówpochodzenia na BIZ, na podstawie którego została zdefiniowana luka badawczastanowiąca podstawę wspomnianych wyżej badań empirycznych. Kluczoweglobalne tendencje dotyczące wychodzących BIZ zostały omówione w rozdziale 4.Przedstawiono w nim również szczegółowe uzasadnienie doboru grupy badawczej.Omówiono ponadto skalę oraz charakterystykę zagranicznej ekspansji kapitałowejprzedsiębiorstw z EŚW na tle rozwoju tego zjawiska w gospodarkach wschodzącychoraz krajach wysokorozwiniętych. W końcowej części rozdziału przedstawionorozważania dotyczące kształtowania się ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) regionui poszczególnych krajów EŚW. Przeprowadzone estymacje pozwoliły nazidentyfikowanie etapu ścieżki rozwoju inwestycji, na którym znajduje sięobecnie analizowany region i jego poszczególne kraje, a ponadto na określeniestopnia rozwoju, jaki nastąpił w rozważanym zakresie od momentu wejściawiększości państw z EŚW do UE. W rozdziale 5omówiono cechy BIZ i przedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW świadczące o ichodmienności od tych pochodzących z krajów wysokorozwiniętych i gospodarekwschodzących. W dalszej części rozdziału zostały przedstawione wyniki badańempirycznych, których celem było określenie istotnych determinantinstytucjonalnych i ekonomicznych wychodzących BIZ w poszczególnych krajach EŚWoraz ocena zróżnicowania występującego we wskazanym zakresie między poszczególnymipaństwami regionu. Dokonano ponadto oceny zmian zachodzących w tym zakresie,wraz ze wzrostem gospodarczym poszczególnych krajów pochodzenia BIZ, a takżeporównań uzyskanych rezultatów z wynikami badań zaprezentowanymi w rozdziale 3. Rezultaty próbyopracowania modeli współzależności, w tym sprzężeń zwrotnych, między realizacjąBIZ a rozwojem gospodarek i instytucji krajów ich pochodzenia zostałyprzedstawione w rozdziale 6 odnoszącym się do wszystkich przywoływanych wyżejgrup gospodarek narodowych. W zakończeniupracy zamieszczono podstawowe wnioski i konkluzje wynikające z przeprowadzonychbadań. W części tej przedstawiono również omówienie kwestii dotyczącychimplikacji teoretycznych i praktycznych zaprezentowanych ustaleń oraz wiążącychsię z nimi rekomendacji wyspecyfikowanych na potrzeby prowadzenia politykigospodarczej i społecznej. Podziękowaniaza wsparcie przy opracowywaniu niniejszej publikacji należą się w szczególnościprof. dr. hab. Romanowi Sobieckiemu, Dziekanowi Kolegium Nauk oPrzedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Rynków i Konkurencji Szkoły GłównejHandlowej w Warszawie, oraz prof. dr. hab. Gabrielowi Główce, ProdziekanowiKolegium Nauk o Przedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Finansów Korporacji iInwestycji SGH w Warszawie. Wyrazywdzięczności składam też prof. dr hab. Małgorzacie Poniatowskiej -Jaksch,Zastępcy Dyrektora Instytutu Rynków i Konkurencji SGH w Warszawie, oraz dr.Marcinowi Kołtuniakowi i całemu Zespołowi tego Instytutu. Podziękowanianależą się także recenzentom wydawniczym niniejszej monografii - prof. dr hab.Małgorzacie Jaworek oraz prof. dr. hab. Wojciechowi Bieńkowskiemu, którychcenne uwagi i sugestie pozwoliły nadać całej pracy, a zwłaszcza jej treści,ostateczny kształt. Spis treści Wstęp 1. Zagraniczna ekspansja kapitałowai jej determinanty 1.1. Definicje i formy zagranicznejekspansji kapitałowej1.2. Bezpośrednie inwestycjezagraniczne a przedsiębiorstwa międzynarodowe1.3. Determinanty BIZ1.4. Instytucjonalne uwarunkowaniazagranicznej ekspansji kapitałowejPodsumowanie 2. Bezpośrednie inwestycjezagraniczne w ujęciu teoretycznym 2.1. Zagraniczna ekspansjakapitałowa a gospodarka kraju pochodzenia2.2. Makro- i mikroekonomicznepodejścia do teorii BIZ2.3. BIZ w ujęciu teoretycznym2.4. Zagraniczna ekspansjakapitałowa z gospodarek wschodzącychPodsumowanie3. Otoczenie instytucjonalnezagranicznej ekspansji kapitałowej 3.1. Uwarunkowania instytucjonalneprzedsiębiorstw3.2. Otoczenie instytucjonalne a BIZ3.3. Wpływ otoczenia krajupochodzenia na BIZ w świetle badań empirycznychPodsumowanie 4. BIZ z EŚW na tle BIZ zgospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących4.1. Struktura i dynamika globalnychprzepływów BIZ4.2. Zagraniczna ekspansjakapitałowa z EŚW4.3. Ścieżka rozwoju inwestycjipaństw EŚW w świetle badań empirycznychPodsumowanie 5. Przedsiębiorstwamiędzynarodowe z EŚW 5.1. Kluczowe aspekty rozwojuprzedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW5.2. Zagraniczna ekspansjakapitałowa w perspektywie gospodarek narodowych EŚW - wybrane zagadnienia5.3. Ekonomiczne i instytucjonalneuwarunkowania BIZ z EŚW w świetle badań empirycznychPodsumowanie 6. Współzależności międzywychodzącymi BIZ a krajami ich pochodzenia 6.1. Modele współzależności BIZ igospodarki oraz instytucji kraju ich pochodzenia6.2. Współzależności i sprzężeniazwrotne między realizacją BIZ a otoczeniem kraju pochodzenia w świetle badańempirycznych6.3. Implikacje badań i ustaleńteoretycznych dotyczące krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych iwschodzącychPodsumowanie Zakończenie Bibliografia Spis rysunków Spis tabel Spis wykresów AneksZałącznik 1. Klasyfikacja krajówprzyjęta na potrzeby przeprowadzonych badańZałącznik 2. Opis zmiennychwykorzystanych na potrzeby opracowania modeli panelowychZałącznik 3. Statystyki dotyczącemodeli panelowychZałącznik 4. Opis zmiennychwykorzystanych na potrzeby opracowania modeli szeregów czasowychZałącznik 5. Statystyki dotyczącemodeli szeregów czasowych | |||
 | Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej | Ciesielska-Maciągowska Dorota | SGH – Szkoła Główna Handlowa w Warszawie |
| mestro.pl | od 49.95PLN | ||
 Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej za 49.95 zł Cena: 49.95 zł Bezpośrednieinwestycje zagraniczne (BIZ) są współcześnie jedną z podstawowych formekspansji zagranicznej. Ich istnienie determinuje poziom i efektywnośćmiędzynarodowej współpracy i wymiany gospodarczej. Mogą one przyczyniać się dowielu pozytywnych zmian strukturalnych występujących na skutek wzrostu powiązańoperacyjnych i finansowych wynikających ze zwiększenia stopnia międzynarodowejwspółpracy gospodarczej i wymiany kapitałowej (por. Gorynia 2018b). Wiąże sięto z faktem, że BIZ są często komplementarne względem eksportu kraju pochodzeniai w wielu przypadkach powodują jego zwiększenie, co wpływa korzystnie na wzrostgospodarczy. W perspektywie mikroekonomicznej bezpośrednie inwestycjezagraniczne stanowią kluczowy element rozwoju przedsiębiorstw międzynarodowych,przyczyniając się do globalnej integracji zasobów tych podmiotów poprzezkształtowanie ich pozycji w ramach międzynarodowych łańcuchów wartości (Sauvant2008; Poniatowska-Jaksch i Pakulska 2015; Szymański 2015). Przekłada się to napostępujący wzrost liczby i wartości inwestycji stanowiących przejawzagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw. BIZ podejmowanesą przede wszystkim przez przedsiębiorstwa z krajów wysokorozwiniętych (KWR).Dopiero na początku XXI wieku wzrósł udział wartości inwestycji z gospodarekwschodzących oraz krajów regionu Europy Środkowej i Wschodniej (EŚW)1 wglobalnych długoterminowych przepływach kapitału. Wyniósł on na koniec 2017roku około 23% globalnej wartości zasobów BIZ (UNCTAD 2018). Biorąc pod uwagęznaczenie gospodarek wschodzących oraz EŚW w kształtowaniu światowej produkcjii eksportu, należy uznać, że kraje te cechują się znacznym potencjałemrozwojowym w zakresie wychodzących BIZ. Jego wykorzystanie zależy odposiadanych źródeł przewag własnościowych i internalizacyjnych przedsiębiorstwwywodzących się z tych gospodarek i może wynikać np. z ograniczenia kosztówtransakcyjnych wiążących się z kreowaniem przez nie swojej pozycji rynkowejjako korporacji transnarodowych. Przed 1990rokiem przedsiębiorstwa z krajów Europy Środkowej i Wschodniej praktycznie niepodejmowały bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Wynikało to z ówczesnychuwarunkowań instytucjonalnych i ekonomicznych determinujących ichfunkcjonowanie. W wyniku transformacji gospodarczej i instytucjonalnej tychpaństw w kierunku gospodarki rynkowej, a następnie w związku z wejściemwiększości z nich do Unii Europejskiej (UE) w 2004 roku, sytuacja w tymzakresie uległa istotnej zmianie. W pierwszym okresie transformacjigospodarczej przedsiębiorstwa z tego regionu koncentrowały się na poprawieefektywności oraz innowacyjności swych działań na rynkach ich pochodzenia.Następnie niektóre z nich rozpoczęły proces umiędzynarodowienia, początkowopoprzez eksport, a w dalszej perspektywie poprzez BIZ. Realizowane inwestycjemiały na celu wejście na nowe rynki zbytu, a następnie pozyskanie nowychzasobów i optymalizację poziomu kosztów. Dążenia te napędzały zagranicznąekspansję przedsiębiorstw z EŚW, przyczyniając się do jej znacznegoprzyspieszenia. W konsekwencji wartość skumulowana bezpośrednich inwestycjizagranicznych wychodzących z tego regionu wzrosła z 16,7 mld USD w 2004 roku do76,6 mld USD w 2017 roku (UNCTAD 2018). Oznacza to wzrost na przestrzenianalizowanego okresu (2004-2017) o niemal 360%. Przyspieszenie zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW nie pozwoliło jednak na znaczącezmniejszenie stale utrzymującej się dysproporcji w tym zakresie w porównaniunie tylko z państwami wysokorozwiniętymi, ale również wiodącymi gospodarkamiwschodzącymi. Kraje EŚWcechuje zarówno zbliżone położenie geograficzne, jak i przede wszystkim podobnyprzebieg najnowszej historii gospodarczej i politycznej. Dotyczy to zarównookresu gospodarki socjalistycznej, okresu transformacji gospodarczo-ustrojowejoraz lat późniejszych, które w przypadku wszystkich analizowanych państwwiązały się z wejściem w struktury UE. Tempo wzrostu gospodarczego krajów z EŚWbyło przez ostatnich 20 lat (do 2017 roku) prawie dwukrotnie wyższe niż wprzypadku państw UE-15, nawet z uwzględnieniem wahań i różnic występujących podtym względem między poszczególnymi krajami. Przełożyło się to na istotnezwiększenie PKB per capita w całym regionie oraz na znaczne ograniczeniedysproporcji występujących między tymi gospodarkami a krajami UE-15. Obecnie państwaEŚW, mimo występowania różnic na szczeblu poszczególnych gospodarek narodowych,charakteryzują się zbliżonymi uwarunkowaniami ekonomicznymi iinstytucjonalnymi, w tym zwłaszcza w zakresie rozwoju przedsiębiorstwmiędzynarodowych (por. NBP 2015; Bieńkowski 2015; Grela i in. 2017). Pozwala tona podjęcie próby sformułowania ogólnych wniosków dotyczących wpływudeterminant BIZ pochodzących z tego obszaru. Długoterminoweprzepływy kapitału między krajami, w tym bezpośrednie inwestycje zagraniczne,nie mogą być wyjaśniane wyłącznie poprzez występowanie różnic w poziomieczynników ekonomicznych związanych z kapitałem i podażą siły roboczej (Scott2002). Pozostają one bowiem zależne jednocześnie od uwarunkowańinstytucjonalnych kraju pochodzenia i kraju docelowego transferowanego kapitału(Lucas 1990). W konsekwencji istotnym zagadnieniem badawczym podejmowanym wostatnich latach stało się ustalenie znaczenia wpływu otoczeniainstytucjonalnego na skalę umiędzynarodowienia przedsiębiorstw, w tym poprzezzagraniczną ekspansję kapitałową. Potwierdza to fakt, że w badaniach nadzjawiskiem internacjonalizacji, a w tym BIZ, coraz częstsze staje się podejściecharakterystyczne dla nurtu nowej ekonomii instytucjonalnej (Globerman iShapiro 2002; Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017). Tendencję tę odzwierciedlauwzględnienie przez Dunninga (2006) w nowym paradygmacie umiędzynarodowieniaprzedsiębiorstw determinant o charakterze nie tylko ekonomicznym, lecz takżeinstytucjonalnym. Znaczenieinstytucji społeczno-gospodarczych jako jednego z podstawowych czynnikówkształtujących zjawiska gospodarcze zostało ponownie dostrzeżone na skutekturbulencji, jakie wystąpiły na rynkach międzynarodowych w związku z kryzysemfinansowym lat 2007-2009. Dotyczy to zarówno krajów EŚW, gospodarekwschodzących, jak i KWR. Wspomniane instytucje oraz ich wpływ na funkcjonowaniegospodarki i przedsiębiorstw należą do zagadnień, które zyskują współcześnie naznaczeniu w literaturze ekonomicznej (Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017).Badania naukowe wiążące się z nurtem ekonomii instytucjonalnej obejmują aspektymakroekonomiczne, w tym analizę wpływu czynników instytucjonalnych na wzrostgospodarczy. Odnoszą się one również do zagadnień mikroekonomicznych isektorowych związanych z rolą instytucji w rozwoju przedsiębiorstw. Przekładasię to nie tylko na rosnącą liczbę publikacji składających się na dorobek nurtuekonomii instytucjonalnej, ale również Nagród Banku Szwecji im. Alfreda Nobla wdziedzinie nauk ekonomicznych przyznanych takim reprezentantom ekonomiiinstytucjonalnej jak: Coase, North, Williamson, Hart, Holmstrom i Ostrom. Determinantyinstytucjonalne BIZ mogą być rozpatrywane zarówno z perspektywy krajówprzyjmujących inwestycje (czynniki przyciągające), jak i krajów pochodzenia BIZ(czynniki wypychające). W literaturze ekonomicznej dominuje pierwsza zewspomnianych wyżej perspektyw, co oznacza, że badane jest przede wszystkimznaczenie determinant ekonomicznych i instytucjonalnych krajów przyjmującychBIZ (Benassy-Quere i in. 2007; Klimek 2013). Badania dotyczące wpływu czynnikówinstytucjonalnych kraju pochodzenia na wartość BIZ są zaś stosunkowo nieliczne. Dotychczas(2018) ukazało się stosunkowo niewiele publikacji naukowych poświęconychuwarunkowaniom instytucjonalnym bezpośrednich inwestycji zagranicznychrozważanym z perspektywy kraju pochodzenia. Ma to miejsce, mimo że u progudrugiej dekady XXI wieku zagadnienie to zaczęło stawać się niezwykle istotne.Dowodzi tego m.in. sukces ekonomiczny zagranicznej ekspansji kapitałowej chińskichprzedsiębiorstw, której charakter, motywy, kierunki i przebieg wykazują silnepowiązanie z celami gospodarki kraju pochodzenia i stosowanymi w tym zakresierozwiązaniami instytucjonalnymi. Podobne obserwacje dotyczą także innych państwi uwarunkowań prowadzenia działalności w systemie gospodarki wolnorynkowej.Większość istniejących badań z tego zakresu została jednak poświęcona analizieuwarunkowań instytucjonalnych BIZ realizowanych przez przedsiębiorstwa zwybranych gospodarek, w tym Chin oraz innych krajów azjatyckich i Rosji (Chen iin. 2015, 2016; Park i Xiao 2017; Scott 2002). Możliwość wykorzystaniarezultatów powyższych badań w ramach analizy kontekstu instytucjonalnegozagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z innych krajów należy uznaćjednak za istotnie ograniczoną. Wynika to ze specyfiki wskazanych wyżej państwi generowanych przez nie BIZ oraz ich odmienności w odniesieniu do krajówwysokorozwiniętych, pozostałych gospodarek wschodzących oraz państw z regionuEŚW, którym poświęcona została niniejsza publikacja. Fakt, żezależności, które występują między instytucjami na poziomie kraju pochodzenia idziałalnością przedsiębiorstw międzynarodowych z niego pochodzących nie sązbadane w dostatecznym stopniu był wskazywany przez wielu badaczy, w tym m.in.przez Hobdari i in. (2017), Klimka (2015), Sagana (2017) i Stachowiaka (2007).Dotyczy to w szczególności aspektu, jakim są wielowymiarowe analizy porównawczeodnoszące się do umiędzynarodowienia przedsiębiorstw z krajów EŚW, gospodarek wysokorozwiniętychi wschodzących (Klimek 2015; Stoian 2013; Stoian i Mohr 2016), z uwzględnieniemdotychczasowych osiągnięć teoretycznych w zakresie internacjonalizacjiprzedsiębiorstw z KWR i gospodarek wschodzących (por. m.in. Dunning 1980-2006;Johanson i Vahlne 1977, 2009; Kalotay 2004-2012). Tematyka ta jest jednak corazczęściej podejmowana w literaturze ekonomicznej, na co wskazują m.in. badaniaWitta i in. (2007), Tolentino (2010), Stoian (2013), którzy skupili się przedewszystkim na rozwoju koncepcji ścieżki inwestycji zagranicznych Dunninga(1981). Istniejące badania z tego zakresu odnoszą się przede wszystkim dozmiennych instytucjonalnych o charakterze formalnym (por. North 1990), przyjednoczesnym marginalizowaniu zmiennych instytucjonalnych o charakterzenieformalnym, co dotyczy w szczególności takich czynników jak: stronniczośćdecyzji administracyjnych, zaufanie wobec klasy politycznej, przejrzystośćotoczenia przedsiębiorstw, jakość funkcjonowania rad nadzorczych etc. Oznaczato, że w dotychczasowych badaniach pominięto znaczną część zmiennychinstytucjonalnych warunkujących funkcjonowanie i rozwój przedsiębiorstwmiędzynarodowych. Co istotne,zagadnienia związane z instytucjonalnymi determinantami BIZ z perspektywy krajupochodzenia nie zostały także ujęte w sposób kompleksowy w badaniach naukowychpoświęconych zjawisku zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstwmiędzynarodowych z Polski i innych krajów EŚW (por. tabela 1). Gorynia i in.(2013) zauważyli, że jest to bardzo istotne zagadnienie badawcze, wymagającedalszego poszerzenia w kolejnych badaniach poświęconych zjawisku BIZ. Z koleiGotz i Jankowska (2016) oraz Elteto i in. (2015) przeanalizowali wpływposzczególnych czynników instytucjonalnych na rozwój BIZ w poszczególnych krajachEŚW, ukazując istotną rolę instrumentów politykigospodarczej ukierunkowanej bezpośrednio na wsparcie wychodzących BIZ poprzezpobudzanie rozwoju jakości otoczenia instytucjonalnego krajowychprzedsiębiorstw. W konsekwencjiprzeprowadzenie kompleksowych badań umożliwiających ocenę wpływu czynnikówinstytucjonalnych kraju pochodzenia na BIZ z regionu EŚW wydaje się kluczowe zewzględu na występowanie dalszego istotnego potencjału rozwoju ich skali, przyjednocześnie korzystnym oddziaływaniu na gospodarki kraju pochodzenia (por.Gorynia 2018a). Jest to również istotne w kontekście podejmowania ewentualnychdziałań mających na celu wypracowanie koncepcji optymalnego kształtu politykigospodarczej tych państw, umożliwiającej wsparcie procesów umiędzynarodowieniakrajowych przedsiębiorstw na drodze ekspansji kapitałowej. Badania orazrozważania przeprowadzone na potrzeby niniejszej publikacji stanowią próbęzaprezentowania zintegrowanego podejścia teoretycznego i badawczego w zakresieoceny roli i znaczenia instytucji formalnych i nieformalnych oraz czynnikówekonomicznych dla rozwoju BIZ wychodzących z regionu EŚW, państwwysokorozwiniętych i gospodarek wschodzących oraz implikacji dotyczącychrozwoju zjawiska wychodzących BIZ w przypadku tych gospodarek poprzez: - usystematyzowanie wiedzy związanej zzagraniczną ekspansją kapitałową przedsiębiorstw z regionu EŚW i jegoposzczególnych krajów oraz analizę porównawczą tego zjawiska na tle gospodarekwschodzących i wysokorozwiniętych; - pogłębienie wiedzy o determinantachwychodzących BIZ, w tym rozszerzenie nurtów teoretycznych dotyczącychuwarunkowań instytucjonalnych internacjonalizacji przedsiębiorstw, w tym zkrajów po okresie transformacji oraz gospodarek wschodzących; - próbę opracowania kompleksowego podejściateoretycznego do wychodzących BIZ, z uwzględnieniem możliwości ukazania efektówwypływu BIZ na kraje pochodzenia; - wypracowanie własnych modeli zależności, wtym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ a gospodarkami i instytucjamikrajów pochodzenia w odniesieniu do sytuacji krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących. Wybórwskazanego wyżej zakresu tematycznego został umotywowany następującymiprzesłankami. Po pierwsze, zależności, które występują między instytucjami napoziomie kraju pochodzenia i działalności przedsiębiorstw międzynarodowych niezostały zbadane w dostatecznym stopniu. Co istotne, stosowane dotychczaspodejścia w tym zakresie nie miały charakteru kompleksowego. Wynika to zfaktu, że w większości przypadków polegały one na analizie rozważanychczynników jedynie na poziomie poszczególnych gospodarek. Dotyczy to wszczególności wypracowania podejścia badawczego ukazującego perspektywę wpływuBIZ na gospodarkę kraju pochodzenia. W konsekwencji w dotychczasowych badaniachna temat zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, w tym zwłaszcza zpaństw EŚW, występuje istotna luka badawcza w odniesieniu do roli, jaką pełniąinstytucjonalne uwarunkowania i implikacje tych procesów leżące po stroniekrajów pochodzenia. Warto podkreślić, że Gerschenkron już w 1962 roku zauważył,że przedsiębiorstwa z państw ?doganiających", które można obecnieutożsamiać ze współczesnymi gospodarkami wschodzącymi, funkcjonują w innymotoczeniu instytucjonalnym niż podmioty z krajów najbardziej w danym okresierozwiniętych. Wpływa to istotnie na międzynarodową ekspansję kapitałową z tychkrajów oraz warunkuje przebieg procesów dostosowawczych ich gospodarekpochodzenia (Shin 2016). Po drugie, zagraniczna ekspansja kapitałowaprzedsiębiorstw z EŚW nie była dotychczas przedmiotem wieloaspektowychregionalnych studiów porównawczych, mimo że państwa z tego regionu cechują sięzbliżonymi uwarunkowaniami historycznymi, ekonomicznymi i instytucjonalnymi,które stają się coraz częściej przedmiotem osobnych badań naukowych. Zasadnośćzastosowania powyższego podejścia była podkreślana dotychczas między innymiprzez Ramamurti i Singh (2009) ze względu na możliwość ograniczenia wpływuczynników charakterystycznych dla poszczególnych krajów na wyniki prowadzonychbadań. Co więcej, kompleksowe badanie obejmujące swym zakresem takie czynnikijak: przebieg, uwarunkowania, implikacje ekonomiczne i instytucjonalne orazsprzężenia zwrotne zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z państwEŚW wobec gospodarek krajów pochodzenia, pozwala na zaprezentowaniecałościowego obrazu rozważanego zjawiska. Kluczoweuzasadnienie doboru wskazanej grupy badawczej stanowi, potwierdzony badaniamiwłasnymi, fakt zbliżonego przebiegu ścieżek rozwoju inwestycji (IDP)poszczególnych państw regionu (Boudier-Bensebaa 2008; Gorynia 2012). Jest topowiązane z tym, że procesy gospodarcze zachodzące w krajach EŚW po 1989 rokułączyło wiele cech wspólnych, do których można zaliczyć: dynamiczny napływ BIZz krajów wysokorozwiniętych, istotny wzrost wartości eksportu, a także zwiększaniewartości wychodzących BIZ. W konsekwencji kraje te stanowią pod względemanalizowanych cech stosunkowo spójną grupę, różniącą się od państwwysokorozwiniętych i wschodzących. Ze względu naprzedstawioną lukę badawczą głównym celem rozważań ujętych w prezentowanejpracy jest określenie znaczenia wpływu otoczenia instytucjonalnegoi ekonomicznego kraju pochodzenia na BIZ z państw EŚW na tle gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących oraz zmian zachodzących w tym zakresie wrazze wzrostem gospodarczym. Podjęta została także próba ustalenia wzajemnychimplikacji, w tym sprzężeń zwrotnych występujących między BIZ a gospodarką iinstytucjami kraju ich pochodzenia. Realizacja celugłównego pracy wymagała zrealizowania celów szczegółowych, do których należało: 1) zidentyfikowanie czynników odróżniającychzagraniczną ekspansję kapitałową z krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących; 2) zweryfikowanie, czy i w jaki sposób otoczenieinstytucjonalne kraju pochodzenia inwestora wpływa na BIZ; 3) ustalenie, czy występują różnice w poziomiewpływu otoczenia instytucjonalnego kraju pochodzenia na zagraniczną ekspansjękapitałową z EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących, orazdokonanie porównań w tym zakresie; 4) zweryfikowanie, czy w przypadku krajów EŚWoraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących wpływ otoczeniainstytucjonalnego i ekonomicznego kraju pochodzenia inwestora na wychodzące BIZulega zmniejszeniu wraz ze stopniową poprawą jakości otoczenia instytucjonalnego,wzrostem gospodarczym oraz zwiększeniem skali umiędzynarodowienia; 5) ustalenie wzajemnych implikacji, w tymsprzężeń zwrotnych między realizacją BIZ a rozwojem gospodarek i instytucjikrajów ich pochodzenia oraz różnic występujących w tym zakresie między krajamiEŚW oraz gospodarkami wysokorozwiniętymi i wschodzącymi. Wskazane celezostały zrealizowane na podstawie wniosków pochodzących z: - analizy porównawczej BIZ z krajów EŚW orazgospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących2 oraz badań mających na celuustalenie ich determinant ekonomicznych i instytucjonalnych; - badań autorów zmierzających do wypracowaniamodelu zależności, w tym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ agospodarką i instytucjami kraju ich pochodzenia. Punktem wyjściaw przypadku podjętych badań stała się hipoteza główna pracy, zgodnie z którąwpływ otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego kraju pochodzenia na poziomwychodzących bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz ich implikacjegospodarcze i instytucjonalne zmienia się wraz ze wzrostem gospodarczym. Z hipotezągłówną pracy wiążą się następujące hipotezy szczegółowe: 1) wychodzące BIZ są w istotny sposóbdeterminowane przez otoczenie instytucjonalne krajów pochodzenia, w tym przezinstytucje formalne i nieformalne; 2) odmienność uwarunkowań instytucjonalnychkrajów pochodzenia powoduje zróżnicowanie motywów oraz przebieguinternacjonalizacji przedsiębiorstw z krajów EŚW oraz gospodarekwysokorozwiniętych i wschodzących; 3) znaczenie otoczenia instytucjonalnego krajówpochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ jest istotnie większe wprzypadku krajów z regionu EŚW niż gospodarek wysokorozwiniętych iwschodzących; 4) znaczenie otoczenia ekonomicznego iinstytucjonalnego krajów pochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ podlegastopniowym zmianom wraz z ich wzrostem gospodarczym powodującym przemieszczaniesię po ścieżce rozwoju inwestycji; 5) wychodzące BIZ cechują się istnieniem szeregupozytywnych sprzężeń zwrotnych wobec gospodarki i instytucji kraju pochodzenia;zjawisko to zależy od stopnia umiędzynarodowienia oraz poziomu rozwojugospodarczego i instytucjonalnego kraju pochodzenia. Hipotezybadawcze zostały sformułowane na podstawie analizy literatury naukowej, aponadto wniosków z wcześniejszych badań naukowych przeprowadzonych przezautorkę niniejszej publikacji. W zastosowanym podejściu badawczym przyjętozałożenie, że wartość zasobów wychodzących BIZ odzwierciedla poziom rozwojuzagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z danej gospodarki. Rozważaniaprzedstawione w niniejszej publikacji zostały oparte m.in. na teoriiinternacjonalizacji przedsiębiorstw, teorii bezpośrednich inwestycjizagranicznych oraz nowej ekonomii instytucjonalnej. Kluczowe znaczenie ma wszczególności poszerzenie nurtu badawczego dotyczącego korporacjimiędzynarodowych z gospodarek wschodzących i EŚW o wkład w zakresiezagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z krajów po okresietransformacji, z uwzględnieniem perspektywy instytucjonalnej funkcjonowaniatych przedsiębiorstw. Zakresemprzeprowadzonego badania naukowego zostały objęte procesy zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW od momentu wejścia większościpaństw ich pochodzenia do Unii Europejskiej (2004) do 2017 roku. Procesy testały się przedmiotem analiz porównawczych na tle analogicznych zjawiskmających miejsce w okresie objętym zakresem badania w przypadku przedsiębiorstwz gospodarek wschodzących oraz wysokorozwiniętych3. Realizacja celugłównego oraz celów szczegółowych wymagała wykorzystania wielu metodbadawczych, z uwzględnieniem ograniczeń w zakresie dostępności danychempirycznych. W częściteoretycznej pracy wykorzystano metody opisowe, porównawcze oraz wnioskowaniededukcyjne. Na potrzeby przeprowadzonych badań empirycznych opracowana zostałaautorska metodyka polegająca na wykorzystaniu metod ilościowych. Umożliwiła onaocenę zależności przyczynowo-skutkowych występujących między zmianami poziomuczynników ekonomicznych i instytucjonalnych a wzrostem poziomu BIZ, a następniewpływu BIZ na wzrost gospodarczy i instytucje gospodarek ich pochodzenia. Wprzeprowadzonych badaniach wzięto ponadto pod uwagę występowanie wielu różnicwynikających z poziomu rozwoju otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego oraztempa wzrostu gospodarczego poszczególnych gospodarek narodowych. Zastosowanametodyka umożliwiła dokonanie oceny zmian występujących w przełożeniu poziomuistotnych czynników ekonomicznych i instytucjonalnych na rozwój zjawiska BIZ, zuwzględnieniem różnic w zakresie skali wpływu poszczególnych determinant. Możeto przyczynić się do podjęcia dalszych badań w tym obszarze, w tym wszczególności analiz mających na celu ustalenie zmian w poziomie przełożeniaczynników powiązanych ze wzrostem gospodarczym na wzrost skali i przebiegposzczególnych zjawisk ekonomicznych lub społecznych na poziomie wybranychgospodarek lub grup krajów. Zaproponowana metoda badawcza może więc byćwykorzystywana do podejmowania szeroko zakrojonych prac o porównywalnymcharakterze. Dotyczy to również analiz mających na celu zbadanie, czy postaćstrukturalna rozważanych modeli zjawisk społecznych podlega istotnym zmianomwraz ze wzrostem i rozwojem gospodarczym. Opracowaniewskazanej metodyki stało się możliwe dzięki wykorzystaniu wniosków z przeglądudotychczasowych teorii i rezultatów badań w analizowanym obszarze oraz wynikówwłasnych prac badawczych, w których wykorzystano dane pochodzące z takichinstytucji jak: UNCTAD, Eurostat, Główny Urząd Statystyczny, Narodowy BankPolski, Europejski Bank Centralny, a także ich syntezie. Przeprowadzonena potrzeby niniejszej publikacji badania obejmowały cztery etapy, których celi zakres został przedstawiony poniżej. - Etap I (badania panelowe): ustalenie skali ikierunku wpływu kluczowych zmiennych ekonomicznych i instytucjonalnych wkrajach pochodzenia wychodzących BIZ na poziom tych inwestycji oraz różnic izmian występujących w tym zakresie w latach 2004-2017; badaniem objętonastępujące grupy krajów: państwa z Europy Środkowej i Wschodniej, gospodarkiwysokorozwinięte oraz wschodzące, a także wszystkie rozważane państwa w ujęciułącznym. - Etap II (badania panelowe, analizyprzekrojowe oraz analizy szeregów czasowych): oszacowanie i interpretacjamodeli ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) Europy Środkowej i Wschodniej oraz poszczególnychpaństw regionu oparte na analizie danych empirycznych za lata 2004-2017. - Etap III (analizy szeregów czasowych):identyfikacja istotnych ekonomicznych i instytucjonalnych determinantwychodzących BIZ z poszczególnych krajów EŚW oraz ocena stopnia ichzróżnicowania między krajami z regionu EŚW i zmian występujących w tym zakresiew latach 2004-2017. - Etap IV (analizy szeregów czasowych):weryfikacja zależności przyczynowo- skutkowych występujących między zmianamitemp wzrostu: poziomu wybranych czynników ekonomicznychlub instytucjonalnych krajów pochodzenia i temp wzrostu wartości zasobów BIZ zposzczególnych typów gospodarek; wartości zasobów BIZ z poszczególnych typówgospodarek i temp zmian poziomu wybranych czynników ekonomicznych lubinstytucjonalnych w krajach ich pochodzenia zuwzględnieniem opóźnienia rezultatów w stosunku do impulsów ich powstawania wlatach 2004-2017; badaniem objęto następujące grupy krajów: państwa z EuropyŚrodkowej i Wschodniej, gospodarki wysokorozwinięte oraz wschodzące, a takżewszystkie rozważane państwa w ujęciu łącznym. Przeprowadzone prace i rozważaniazostały poprzedzone przeglądem zastanych wyników badań i rozważańteoretycznych, a następnie zakończone analizami porównawczymi i próbą sformułowaniasyntetycznych wniosków empirycznych i teoretycznych. Na potrzebyprzeprowadzonych badań empirycznych zostały zastosowane m.in. testy analizyszeregów czasowych, metody analizy danych panelowych z wykorzystaniem takichnarzędzi jak modele z indywidualnymi efektami stałymi, modele z indywidualnymiefektami losowymi, panelowe testy przyczynowości zjawisk ekonomicznych orazmodele przekrojowe i regresja liniowa. Pozwoliło to na weryfikację istotnościznaczenia determinant instytucjonalnych i ekonomicznych oraz implikacji BIZ postronie rozważanych gospodarek pochodzenia. Przyjęte celeoraz hipotezy badawcze zdeterminowały strukturę prezentowanej publikacji.Składa się ona z sześciu rozdziałów oraz konkluzji zawierających kluczowewnioski z przeprowadzonych analiz. W rozdziale 1zdefiniowano kluczowe pojęcia dotyczące zagranicznej ekspansji kapitałowej zperspektywy kraju pochodzenia przedsiębiorstwa międzynarodowego. Stanowi onbazę definicyjno-pojęciową dla rozważań przeprowadzonych w niniejszejpublikacji. W jego pierwszej części zostały przedstawione zagadnienia związanez zagraniczną ekspansją przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniembezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Następnie zaprezentowano kluczowąterminologię dotyczącą przedsiębiorstw międzynarodowych oraz ocenę możliwościwykorzystania analizy zasobów i przepływów wychodzących BIZ w badaniu stopniaich rozwoju. W rozdziale tym omówiono ponadto uwarunkowania instytucjonalnebezpośrednich inwestycji zagranicznych na tle pozostałych determinantodnoszących się do tego zjawiska. W rozdziale 2zawarto propozycję systematyzacji teorii BIZ ze względu na aspektymakroekonomiczne, przy uwzględnieniu ich współprzenikania się ze sferąmikroekonomiczną. W rozdziale tym została omówiona również zagranicznaekspansja kapitałowa przedsiębiorstw z gospodarek wschodzących, zuwzględnieniem poszczególnych etapów rozwoju tego zjawiska w świetleistniejących teorii. W tej części pracy odniesiono się także do kwestii różnicwystępujących między przedsiębiorstwami międzynarodowymi, stanowiących efektodmienności uwarunkowań ekonomicznych i instytucjonalnych występujących postronie kraju ich pochodzenia. Następnie podjęto próbę identyfikacji zakresu, wjakim wskazane wyżej odmienności występują oraz dokonano ich klasyfikacji.Zależności zidentyfikowane w ramach rozważań przedstawionych w rozdziale 2stanowią podstawę teoretyczną do badań empirycznych nad wpływem determinantinstytucjonalnych i ekonomicznych krajów pochodzenia na przebieg zagranicznejekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, których wyniki zostały przedstawione wkolejnych częściach monografii. Rozdział 3został poświęcony omówieniu zagadnień dotyczących wpływu otoczeniaekonomicznego i instytucjonalnego krajów pochodzenia na BIZ. Wykorzystano w związkuz tym zarówno istniejące teorie, jak i wyniki oraz wnioski z własnych badańempirycznych. Ich celem było ustalenie istotności wpływu wybranych zmiennychekonomicznych i instytucjonalnych w krajach pochodzenia na BIZ. Wprzeprowadzonych badaniach uwzględniono szerokie spektrum zmiennychokreślających oddziaływanie instytucji formalnych i nieformalnych na wychodząceBIZ. Zostało ono przedstawione na tle wpływu, jaki na to zjawisko majądeterminanty ekonomiczne, zmienne ukazujące innowacyjność i działalność B+Roraz czynniki związane z funkcjonowaniem lokalnego systemu finansowego idostępem do kapitału występujące w krajach pochodzenia. Badaniem objęto trzygrupy krajów: kraje EŚW, państwa wysokorozwinięte oraz gospodarki wschodzące. Wrozdziale tym został przedstawiony ponadto syntetyczny przegląd istniejącychbadań empirycznych dotyczących wpływu determinant instytucjonalnych krajówpochodzenia na BIZ, na podstawie którego została zdefiniowana luka badawczastanowiąca podstawę wspomnianych wyżej badań empirycznych. Kluczoweglobalne tendencje dotyczące wychodzących BIZ zostały omówione w rozdziale 4.Przedstawiono w nim również szczegółowe uzasadnienie doboru grupy badawczej.Omówiono ponadto skalę oraz charakterystykę zagranicznej ekspansji kapitałowejprzedsiębiorstw z EŚW na tle rozwoju tego zjawiska w gospodarkach wschodzącychoraz krajach wysokorozwiniętych. W końcowej części rozdziału przedstawionorozważania dotyczące kształtowania się ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) regionui poszczególnych krajów EŚW. Przeprowadzone estymacje pozwoliły nazidentyfikowanie etapu ścieżki rozwoju inwestycji, na którym znajduje sięobecnie analizowany region i jego poszczególne kraje, a ponadto na określeniestopnia rozwoju, jaki nastąpił w rozważanym zakresie od momentu wejściawiększości państw z EŚW do UE. W rozdziale 5omówiono cechy BIZ i przedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW świadczące o ichodmienności od tych pochodzących z krajów wysokorozwiniętych i gospodarekwschodzących. W dalszej części rozdziału zostały przedstawione wyniki badańempirycznych, których celem było określenie istotnych determinantinstytucjonalnych i ekonomicznych wychodzących BIZ w poszczególnych krajach EŚWoraz ocena zróżnicowania występującego we wskazanym zakresie między poszczególnymipaństwami regionu. Dokonano ponadto oceny zmian zachodzących w tym zakresie,wraz ze wzrostem gospodarczym poszczególnych krajów pochodzenia BIZ, a takżeporównań uzyskanych rezultatów z wynikami badań zaprezentowanymi w rozdziale 3. Rezultaty próbyopracowania modeli współzależności, w tym sprzężeń zwrotnych, między realizacjąBIZ a rozwojem gospodarek i instytucji krajów ich pochodzenia zostałyprzedstawione w rozdziale 6 odnoszącym się do wszystkich przywoływanych wyżejgrup gospodarek narodowych. W zakończeniupracy zamieszczono podstawowe wnioski i konkluzje wynikające z przeprowadzonychbadań. W części tej przedstawiono również omówienie kwestii dotyczącychimplikacji teoretycznych i praktycznych zaprezentowanych ustaleń oraz wiążącychsię z nimi rekomendacji wyspecyfikowanych na potrzeby prowadzenia politykigospodarczej i społecznej. Podziękowaniaza wsparcie przy opracowywaniu niniejszej publikacji należą się w szczególnościprof. dr. hab. Romanowi Sobieckiemu, Dziekanowi Kolegium Nauk oPrzedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Rynków i Konkurencji Szkoły GłównejHandlowej w Warszawie, oraz prof. dr. hab. Gabrielowi Główce, ProdziekanowiKolegium Nauk o Przedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Finansów Korporacji iInwestycji SGH w Warszawie. Wyrazywdzięczności składam też prof. dr hab. Małgorzacie Poniatowskiej -Jaksch,Zastępcy Dyrektora Instytutu Rynków i Konkurencji SGH w Warszawie, oraz dr.Marcinowi Kołtuniakowi i całemu Zespołowi tego Instytutu. Podziękowanianależą się także recenzentom wydawniczym niniejszej monografii - prof. dr hab.Małgorzacie Jaworek oraz prof. dr. hab. Wojciechowi Bieńkowskiemu, którychcenne uwagi i sugestie pozwoliły nadać całej pracy, a zwłaszcza jej treści,ostateczny kształt. Spis treści Wstęp 1. Zagraniczna ekspansja kapitałowai jej determinanty 1.1. Definicje i formy zagranicznejekspansji kapitałowej1.2. Bezpośrednie inwestycjezagraniczne a przedsiębiorstwa międzynarodowe1.3. Determinanty BIZ1.4. Instytucjonalne uwarunkowaniazagranicznej ekspansji kapitałowejPodsumowanie 2. Bezpośrednie inwestycjezagraniczne w ujęciu teoretycznym 2.1. Zagraniczna ekspansjakapitałowa a gospodarka kraju pochodzenia2.2. Makro- i mikroekonomicznepodejścia do teorii BIZ2.3. BIZ w ujęciu teoretycznym2.4. Zagraniczna ekspansjakapitałowa z gospodarek wschodzącychPodsumowanie3. Otoczenie instytucjonalnezagranicznej ekspansji kapitałowej 3.1. Uwarunkowania instytucjonalneprzedsiębiorstw3.2. Otoczenie instytucjonalne a BIZ3.3. Wpływ otoczenia krajupochodzenia na BIZ w świetle badań empirycznychPodsumowanie 4. BIZ z EŚW na tle BIZ zgospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących4.1. Struktura i dynamika globalnychprzepływów BIZ4.2. Zagraniczna ekspansjakapitałowa z EŚW4.3. Ścieżka rozwoju inwestycjipaństw EŚW w świetle badań empirycznychPodsumowanie 5. Przedsiębiorstwamiędzynarodowe z EŚW 5.1. Kluczowe aspekty rozwojuprzedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW5.2. Zagraniczna ekspansjakapitałowa w perspektywie gospodarek narodowych EŚW - wybrane zagadnienia5.3. Ekonomiczne i instytucjonalneuwarunkowania BIZ z EŚW w świetle badań empirycznychPodsumowanie 6. Współzależności międzywychodzącymi BIZ a krajami ich pochodzenia 6.1. Modele współzależności BIZ igospodarki oraz instytucji kraju ich pochodzenia6.2. Współzależności i sprzężeniazwrotne między realizacją BIZ a otoczeniem kraju pochodzenia w świetle badańempirycznych6.3. Implikacje badań i ustaleńteoretycznych dotyczące krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych iwschodzącychPodsumowanie Zakończenie Bibliografia Spis rysunków Spis tabel Spis wykresów AneksZałącznik 1. Klasyfikacja krajówprzyjęta na potrzeby przeprowadzonych badańZałącznik 2. Opis zmiennychwykorzystanych na potrzeby opracowania modeli panelowychZałącznik 3. Statystyki dotyczącemodeli panelowychZałącznik 4. Opis zmiennychwykorzystanych na potrzeby opracowania modeli szeregów czasowychZałącznik 5. Statystyki dotyczącemodeli szeregów czasowych | |||
 | Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej | Ciesielska-Maciągowska Dorota | SGH – Szkoła Główna Handlowa w Warszawie |
| profit24.pl | od 50.03PLN | ||
 Bezpośrednie inwestycje zagraniczne z Europy Środkowej i Wschodniej za 50.03 zł Cena: 50.03 zł Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) są współcześnie jedną z podstawowych form ekspansji zagranicznej. Ich istnienie determinuje poziom i efektywność międzynarodowej współpracy i wymiany gospodarczej. Mogą one przyczyniać się do wielu pozytywnych zmian strukturalnych występujących na skutek wzrostu powiązań operacyjnych i finansowych wynikających ze zwiększenia stopnia międzynarodowej współpracy gospodarczej i wymiany kapitałowej (por. Gorynia 2018b). Wiąże się to z faktem, że BIZ są często komplementarne względem eksportu kraju pochodzenia i w wielu przypadkach powodują jego zwiększenie, co wpływa korzystnie na wzrost gospodarczy. W perspektywie mikroekonomicznej bezpośrednie inwestycje zagraniczne stanowią kluczowy element rozwoju przedsiębiorstw międzynarodowych, przyczyniając się do globalnej integracji zasobów tych podmiotów poprzez kształtowanie ich pozycji w ramach międzynarodowych łańcuchów wartości (Sauvant 2008; Poniatowska-Jaksch i Pakulska 2015; Szymański 2015). Przekłada się to na postępujący wzrost liczby i wartości inwestycji stanowiących przejaw zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw. BIZ podejmowane są przede wszystkim przez przedsiębiorstwa z krajów wysokorozwiniętych (KWR). Dopiero na początku XXI wieku wzrósł udział wartości inwestycji z gospodarek wschodzących oraz krajów regionu Europy Środkowej i Wschodniej (EŚW)1 w globalnych długoterminowych przepływach kapitału. Wyniósł on na koniec 2017 roku około 23% globalnej wartości zasobów BIZ (UNCTAD 2018). Biorąc pod uwagę znaczenie gospodarek wschodzących oraz EŚW w kształtowaniu światowej produkcji i eksportu, należy uznać, że kraje te cechują się znacznym potencjałem rozwojowym w zakresie wychodzących BIZ. Jego wykorzystanie zależy od posiadanych źródeł przewag własnościowych i internalizacyjnych przedsiębiorstw wywodzących się z tych gospodarek i może wynikać np. z ograniczenia kosztów transakcyjnych wiążących się z kreowaniem przez nie swojej pozycji rynkowej jako korporacji transnarodowych. Przed 1990 rokiem przedsiębiorstwa z krajów Europy Środkowej i Wschodniej praktycznie nie podejmowały bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Wynikało to z ówczesnych uwarunkowań instytucjonalnych i ekonomicznych determinujących ich funkcjonowanie. W wyniku transformacji gospodarczej i instytucjonalnej tych państw w kierunku gospodarki rynkowej, a następnie w związku z wejściem większości z nich do Unii Europejskiej (UE) w 2004 roku, sytuacja w tym zakresie uległa istotnej zmianie. W pierwszym okresie transformacji gospodarczej przedsiębiorstwa z tego regionu koncentrowały się na poprawie efektywności oraz innowacyjności swych działań na rynkach ich pochodzenia. Następnie niektóre z nich rozpoczęły proces umiędzynarodowienia, początkowo poprzez eksport, a w dalszej perspektywie poprzez BIZ. Realizowane inwestycje miały na celu wejście na nowe rynki zbytu, a następnie pozyskanie nowych zasobów i optymalizację poziomu kosztów. Dążenia te napędzały zagraniczną ekspansję przedsiębiorstw z EŚW, przyczyniając się do jej znacznego przyspieszenia. W konsekwencji wartość skumulowana bezpośrednich inwestycji zagranicznych wychodzących z tego regionu wzrosła z 16,7 mld USD w 2004 roku do 76,6 mld USD w 2017 roku (UNCTAD 2018). Oznacza to wzrost na przestrzeni analizowanego okresu (2004-2017) o niemal 360%. Przyspieszenie zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW nie pozwoliło jednak na znaczące zmniejszenie stale utrzymującej się dysproporcji w tym zakresie w porównaniu nie tylko z państwami wysokorozwiniętymi, ale również wiodącymi gospodarkami wschodzącymi. Kraje EŚW cechuje zarówno zbliżone położenie geograficzne, jak i przede wszystkim podobny przebieg najnowszej historii gospodarczej i politycznej. Dotyczy to zarówno okresu gospodarki socjalistycznej, okresu transformacji gospodarczo-ustrojowej oraz lat późniejszych, które w przypadku wszystkich analizowanych państw wiązały się z wejściem w struktury UE. Tempo wzrostu gospodarczego krajów z EŚW było przez ostatnich 20 lat (do 2017 roku) prawie dwukrotnie wyższe niż w przypadku państw UE-15, nawet z uwzględnieniem wahań i różnic występujących pod tym względem między poszczególnymi krajami. Przełożyło się to na istotne zwiększenie PKB per capita w całym regionie oraz na znaczne ograniczenie dysproporcji występujących między tymi gospodarkami a krajami UE-15. Obecnie państwa EŚW, mimo występowania różnic na szczeblu poszczególnych gospodarek narodowych, charakteryzują się zbliżonymi uwarunkowaniami ekonomicznymi i instytucjonalnymi, w tym zwłaszcza w zakresie rozwoju przedsiębiorstw międzynarodowych (por. NBP 2015; Bieńkowski 2015; Grela i in. 2017). Pozwala to na podjęcie próby sformułowania ogólnych wniosków dotyczących wpływu determinant BIZ pochodzących z tego obszaru. Długoterminowe przepływy kapitału między krajami, w tym bezpośrednie inwestycje zagraniczne, nie mogą być wyjaśniane wyłącznie poprzez występowanie różnic w poziomie czynników ekonomicznych związanych z kapitałem i podażą siły roboczej (Scott 2002). Pozostają one bowiem zależne jednocześnie od uwarunkowań instytucjonalnych kraju pochodzenia i kraju docelowego transferowanego kapitału (Lucas 1990). W konsekwencji istotnym zagadnieniem badawczym podejmowanym w ostatnich latach stało się ustalenie znaczenia wpływu otoczenia instytucjonalnego na skalę umiędzynarodowienia przedsiębiorstw, w tym poprzez zagraniczną ekspansję kapitałową. Potwierdza to fakt, że w badaniach nad zjawiskiem internacjonalizacji, a w tym BIZ, coraz częstsze staje się podejście charakterystyczne dla nurtu nowej ekonomii instytucjonalnej (Globerman i Shapiro 2002; Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017). Tendencję tę odzwierciedla uwzględnienie przez Dunninga (2006) w nowym paradygmacie umiędzynarodowienia przedsiębiorstw determinant o charakterze nie tylko ekonomicznym, lecz także instytucjonalnym. Znaczenie instytucji społeczno-gospodarczych jako jednego z podstawowych czynników kształtujących zjawiska gospodarcze zostało ponownie dostrzeżone na skutek turbulencji, jakie wystąpiły na rynkach międzynarodowych w związku z kryzysem finansowym lat 2007-2009. Dotyczy to zarówno krajów EŚW, gospodarek wschodzących, jak i KWR. Wspomniane instytucje oraz ich wpływ na funkcjonowanie gospodarki i przedsiębiorstw należą do zagadnień, które zyskują współcześnie na znaczeniu w literaturze ekonomicznej (Poniatowska-Jaksch i Sobiecki 2017). Badania naukowe wiążące się z nurtem ekonomii instytucjonalnej obejmują aspekty makroekonomiczne, w tym analizę wpływu czynników instytucjonalnych na wzrost gospodarczy. Odnoszą się one również do zagadnień mikroekonomicznych i sektorowych związanych z rolą instytucji w rozwoju przedsiębiorstw. Przekłada się to nie tylko na rosnącą liczbę publikacji składających się na dorobek nurtu ekonomii instytucjonalnej, ale również Nagród Banku Szwecji im. Alfreda Nobla w dziedzinie nauk ekonomicznych przyznanych takim reprezentantom ekonomii instytucjonalnej jak: Coase, North, Williamson, Hart, Holmstrom i Ostrom. Determinanty instytucjonalne BIZ mogą być rozpatrywane zarówno z perspektywy krajów przyjmujących inwestycje (czynniki przyciągające), jak i krajów pochodzenia BIZ (czynniki wypychające). W literaturze ekonomicznej dominuje pierwsza ze wspomnianych wyżej perspektyw, co oznacza, że badane jest przede wszystkim znaczenie determinant ekonomicznych i instytucjonalnych krajów przyjmujących BIZ (Benassy-Quere i in. 2007; Klimek 2013). Badania dotyczące wpływu czynników instytucjonalnych kraju pochodzenia na wartość BIZ są zaś stosunkowo nieliczne. Dotychczas (2018) ukazało się stosunkowo niewiele publikacji naukowych poświęconych uwarunkowaniom instytucjonalnym bezpośrednich inwestycji zagranicznych rozważanym z perspektywy kraju pochodzenia. Ma to miejsce, mimo że u progu drugiej dekady XXI wieku zagadnienie to zaczęło stawać się niezwykle istotne. Dowodzi tego m.in. sukces ekonomiczny zagranicznej ekspansji kapitałowej chińskich przedsiębiorstw, której charakter, motywy, kierunki i przebieg wykazują silne powiązanie z celami gospodarki kraju pochodzenia i stosowanymi w tym zakresie rozwiązaniami instytucjonalnymi. Podobne obserwacje dotyczą także innych państw i uwarunkowań prowadzenia działalności w systemie gospodarki wolnorynkowej. Większość istniejących badań z tego zakresu została jednak poświęcona analizie uwarunkowań instytucjonalnych BIZ realizowanych przez przedsiębiorstwa z wybranych gospodarek, w tym Chin oraz innych krajów azjatyckich i Rosji (Chen i in. 2015, 2016; Park i Xiao 2017; Scott 2002). Możliwość wykorzystania rezultatów powyższych badań w ramach analizy kontekstu instytucjonalnego zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z innych krajów należy uznać jednak za istotnie ograniczoną. Wynika to ze specyfiki wskazanych wyżej państw i generowanych przez nie BIZ oraz ich odmienności w odniesieniu do krajów wysokorozwiniętych, pozostałych gospodarek wschodzących oraz państw z regionu EŚW, którym poświęcona została niniejsza publikacja. Fakt, że zależności, które występują między instytucjami na poziomie kraju pochodzenia i działalnością przedsiębiorstw międzynarodowych z niego pochodzących nie są zbadane w dostatecznym stopniu był wskazywany przez wielu badaczy, w tym m.in. przez Hobdari i in. (2017), Klimka (2015), Sagana (2017) i Stachowiaka (2007). Dotyczy to w szczególności aspektu, jakim są wielowymiarowe analizy porównawcze odnoszące się do umiędzynarodowienia przedsiębiorstw z krajów EŚW, gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących (Klimek 2015; Stoian 2013; Stoian i Mohr 2016), z uwzględnieniem dotychczasowych osiągnięć teoretycznych w zakresie internacjonalizacji przedsiębiorstw z KWR i gospodarek wschodzących (por. m.in. Dunning 1980-2006; Johanson i Vahlne 1977, 2009; Kalotay 2004-2012). Tematyka ta jest jednak coraz częściej podejmowana w literaturze ekonomicznej, na co wskazują m.in. badania Witta i in. (2007), Tolentino (2010), Stoian (2013), którzy skupili się przede wszystkim na rozwoju koncepcji ścieżki inwestycji zagranicznych Dunninga (1981). Istniejące badania z tego zakresu odnoszą się przede wszystkim do zmiennych instytucjonalnych o charakterze formalnym (por. North 1990), przy jednoczesnym marginalizowaniu zmiennych instytucjonalnych o charakterze nieformalnym, co dotyczy w szczególności takich czynników jak: stronniczość decyzji administracyjnych, zaufanie wobec klasy politycznej, przejrzystość otoczenia przedsiębiorstw, jakość funkcjonowania rad nadzorczych etc. Oznacza to, że w dotychczasowych badaniach pominięto znaczną część zmiennych instytucjonalnych warunkujących funkcjonowanie i rozwój przedsiębiorstw międzynarodowych. Co istotne, zagadnienia związane z instytucjonalnymi determinantami BIZ z perspektywy kraju pochodzenia nie zostały także ujęte w sposób kompleksowy w badaniach naukowych poświęconych zjawisku zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw międzynarodowych z Polski i innych krajów EŚW (por. tabela 1). Gorynia i in. (2013) zauważyli, że jest to bardzo istotne zagadnienie badawcze, wymagające dalszego poszerzenia w kolejnych badaniach poświęconych zjawisku BIZ. Z kolei Gotz i Jankowska (2016) oraz Elteto i in. (2015) przeanalizowali wpływ poszczególnych czynników instytucjonalnych na rozwój BIZ w poszczególnych krajach EŚW, ukazując istotną rolę instrumentów polityki gospodarczej ukierunkowanej bezpośrednio na wsparcie wychodzących BIZ poprzez pobudzanie rozwoju jakości otoczenia instytucjonalnego krajowych przedsiębiorstw. W konsekwencji przeprowadzenie kompleksowych badań umożliwiających ocenę wpływu czynników instytucjonalnych kraju pochodzenia na BIZ z regionu EŚW wydaje się kluczowe ze względu na występowanie dalszego istotnego potencjału rozwoju ich skali, przy jednocześnie korzystnym oddziaływaniu na gospodarki kraju pochodzenia (por. Gorynia 2018a). Jest to również istotne w kontekście podejmowania ewentualnych działań mających na celu wypracowanie koncepcji optymalnego kształtu polityki gospodarczej tych państw, umożliwiającej wsparcie procesów umiędzynarodowienia krajowych przedsiębiorstw na drodze ekspansji kapitałowej. Badania oraz rozważania przeprowadzone na potrzeby niniejszej publikacji stanowią próbę zaprezentowania zintegrowanego podejścia teoretycznego i badawczego w zakresie oceny roli i znaczenia instytucji formalnych i nieformalnych oraz czynników ekonomicznych dla rozwoju BIZ wychodzących z regionu EŚW, państw wysokorozwiniętych i gospodarek wschodzących oraz implikacji dotyczących rozwoju zjawiska wychodzących BIZ w przypadku tych gospodarek poprzez: - usystematyzowanie wiedzy związanej z zagraniczną ekspansją kapitałową przedsiębiorstw z regionu EŚW i jego poszczególnych krajów oraz analizę porównawczą tego zjawiska na tle gospodarek wschodzących i wysokorozwiniętych; - pogłębienie wiedzy o determinantach wychodzących BIZ, w tym rozszerzenie nurtów teoretycznych dotyczących uwarunkowań instytucjonalnych internacjonalizacji przedsiębiorstw, w tym z krajów po okresie transformacji oraz gospodarek wschodzących; - próbę opracowania kompleksowego podejścia teoretycznego do wychodzących BIZ, z uwzględnieniem możliwości ukazania efektów wypływu BIZ na kraje pochodzenia; - wypracowanie własnych modeli zależności, w tym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ a gospodarkami i instytucjami krajów pochodzenia w odniesieniu do sytuacji krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących. Wybór wskazanego wyżej zakresu tematycznego został umotywowany następującymi przesłankami. Po pierwsze, zależności, które występują między instytucjami na poziomie kraju pochodzenia i działalności przedsiębiorstw międzynarodowych nie zostały zbadane w dostatecznym stopniu. Co istotne, stosowane dotychczas podejścia w tym zakresie nie miały charakteru kompleksowego. Wynika to z faktu, że w większości przypadków polegały one na analizie rozważanych czynników jedynie na poziomie poszczególnych gospodarek. Dotyczy to w szczególności wypracowania podejścia badawczego ukazującego perspektywę wpływu BIZ na gospodarkę kraju pochodzenia. W konsekwencji w dotychczasowych badaniach na temat zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, w tym zwłaszcza z państw EŚW, występuje istotna luka badawcza w odniesieniu do roli, jaką pełnią instytucjonalne uwarunkowania i implikacje tych procesów leżące po stronie krajów pochodzenia. Warto podkreślić, że Gerschenkron już w 1962 roku zauważył, że przedsiębiorstwa z państw ?doganiających", które można obecnie utożsamiać ze współczesnymi gospodarkami wschodzącymi, funkcjonują w innym otoczeniu instytucjonalnym niż podmioty z krajów najbardziej w danym okresie rozwiniętych. Wpływa to istotnie na międzynarodową ekspansję kapitałową z tych krajów oraz warunkuje przebieg procesów dostosowawczych ich gospodarek pochodzenia (Shin 2016). Po drugie, zagraniczna ekspansja kapitałowa przedsiębiorstw z EŚW nie była dotychczas przedmiotem wieloaspektowych regionalnych studiów porównawczych, mimo że państwa z tego regionu cechują się zbliżonymi uwarunkowaniami historycznymi, ekonomicznymi i instytucjonalnymi, które stają się coraz częściej przedmiotem osobnych badań naukowych. Zasadność zastosowania powyższego podejścia była podkreślana dotychczas między innymi przez Ramamurti i Singh (2009) ze względu na możliwość ograniczenia wpływu czynników charakterystycznych dla poszczególnych krajów na wyniki prowadzonych badań. Co więcej, kompleksowe badanie obejmujące swym zakresem takie czynniki jak: przebieg, uwarunkowania, implikacje ekonomiczne i instytucjonalne oraz sprzężenia zwrotne zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z państw EŚW wobec gospodarek krajów pochodzenia, pozwala na zaprezentowanie całościowego obrazu rozważanego zjawiska. Kluczowe uzasadnienie doboru wskazanej grupy badawczej stanowi, potwierdzony badaniami własnymi, fakt zbliżonego przebiegu ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) poszczególnych państw regionu (Boudier-Bensebaa 2008; Gorynia 2012). Jest to powiązane z tym, że procesy gospodarcze zachodzące w krajach EŚW po 1989 roku łączyło wiele cech wspólnych, do których można zaliczyć: dynamiczny napływ BIZ z krajów wysokorozwiniętych, istotny wzrost wartości eksportu, a także zwiększanie wartości wychodzących BIZ. W konsekwencji kraje te stanowią pod względem analizowanych cech stosunkowo spójną grupę, różniącą się od państw wysokorozwiniętych i wschodzących. Ze względu na przedstawioną lukę badawczą głównym celem rozważań ujętych w prezentowanej pracy jest określenie znaczenia wpływu otoczenia instytucjonalnego i ekonomicznego kraju pochodzenia na BIZ z państw EŚW na tle gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących oraz zmian zachodzących w tym zakresie wraz ze wzrostem gospodarczym. Podjęta została także próba ustalenia wzajemnych implikacji, w tym sprzężeń zwrotnych występujących między BIZ a gospodarką i instytucjami kraju ich pochodzenia. Realizacja celu głównego pracy wymagała zrealizowania celów szczegółowych, do których należało: 1) zidentyfikowanie czynników odróżniających zagraniczną ekspansję kapitałową z krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących; 2) zweryfikowanie, czy i w jaki sposób otoczenie instytucjonalne kraju pochodzenia inwestora wpływa na BIZ; 3) ustalenie, czy występują różnice w poziomie wpływu otoczenia instytucjonalnego kraju pochodzenia na zagraniczną ekspansję kapitałową z EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących, oraz dokonanie porównań w tym zakresie; 4) zweryfikowanie, czy w przypadku krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących wpływ otoczenia instytucjonalnego i ekonomicznego kraju pochodzenia inwestora na wychodzące BIZ ulega zmniejszeniu wraz ze stopniową poprawą jakości otoczenia instytucjonalnego, wzrostem gospodarczym oraz zwiększeniem skali umiędzynarodowienia; 5) ustalenie wzajemnych implikacji, w tym sprzężeń zwrotnych między realizacją BIZ a rozwojem gospodarek i instytucji krajów ich pochodzenia oraz różnic występujących w tym zakresie między krajami EŚW oraz gospodarkami wysokorozwiniętymi i wschodzącymi. Wskazane cele zostały zrealizowane na podstawie wniosków pochodzących z: - analizy porównawczej BIZ z krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących2 oraz badań mających na celu ustalenie ich determinant ekonomicznych i instytucjonalnych; - badań autorów zmierzających do wypracowania modelu zależności, w tym sprzężeń zwrotnych między wychodzącymi BIZ a gospodarką i instytucjami kraju ich pochodzenia. Punktem wyjścia w przypadku podjętych badań stała się hipoteza główna pracy, zgodnie z którą wpływ otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego kraju pochodzenia na poziom wychodzących bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz ich implikacje gospodarcze i instytucjonalne zmienia się wraz ze wzrostem gospodarczym. Z hipotezą główną pracy wiążą się następujące hipotezy szczegółowe: 1) wychodzące BIZ są w istotny sposób determinowane przez otoczenie instytucjonalne krajów pochodzenia, w tym przez instytucje formalne i nieformalne; 2) odmienność uwarunkowań instytucjonalnych krajów pochodzenia powoduje zróżnicowanie motywów oraz przebiegu internacjonalizacji przedsiębiorstw z krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących; 3) znaczenie otoczenia instytucjonalnego krajów pochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ jest istotnie większe w przypadku krajów z regionu EŚW niż gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących; 4) znaczenie otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego krajów pochodzenia jako determinanty wychodzących BIZ podlega stopniowym zmianom wraz z ich wzrostem gospodarczym powodującym przemieszczanie się po ścieżce rozwoju inwestycji; 5) wychodzące BIZ cechują się istnieniem szeregu pozytywnych sprzężeń zwrotnych wobec gospodarki i instytucji kraju pochodzenia; zjawisko to zależy od stopnia umiędzynarodowienia oraz poziomu rozwoju gospodarczego i instytucjonalnego kraju pochodzenia. Hipotezy badawcze zostały sformułowane na podstawie analizy literatury naukowej, a ponadto wniosków z wcześniejszych badań naukowych przeprowadzonych przez autorkę niniejszej publikacji. W zastosowanym podejściu badawczym przyjęto założenie, że wartość zasobów wychodzących BIZ odzwierciedla poziom rozwoju zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z danej gospodarki. Rozważania przedstawione w niniejszej publikacji zostały oparte m.in. na teorii internacjonalizacji przedsiębiorstw, teorii bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz nowej ekonomii instytucjonalnej. Kluczowe znaczenie ma w szczególności poszerzenie nurtu badawczego dotyczącego korporacji międzynarodowych z gospodarek wschodzących i EŚW o wkład w zakresie zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z krajów po okresie transformacji, z uwzględnieniem perspektywy instytucjonalnej funkcjonowania tych przedsiębiorstw. Zakresem przeprowadzonego badania naukowego zostały objęte procesy zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW od momentu wejścia większości państw ich pochodzenia do Unii Europejskiej (2004) do 2017 roku. Procesy te stały się przedmiotem analiz porównawczych na tle analogicznych zjawisk mających miejsce w okresie objętym zakresem badania w przypadku przedsiębiorstw z gospodarek wschodzących oraz wysokorozwiniętych3. Realizacja celu głównego oraz celów szczegółowych wymagała wykorzystania wielu metod badawczych, z uwzględnieniem ograniczeń w zakresie dostępności danych empirycznych. W części teoretycznej pracy wykorzystano metody opisowe, porównawcze oraz wnioskowanie dedukcyjne. Na potrzeby przeprowadzonych badań empirycznych opracowana została autorska metodyka polegająca na wykorzystaniu metod ilościowych. Umożliwiła ona ocenę zależności przyczynowo-skutkowych występujących między zmianami poziomu czynników ekonomicznych i instytucjonalnych a wzrostem poziomu BIZ, a następnie wpływu BIZ na wzrost gospodarczy i instytucje gospodarek ich pochodzenia. W przeprowadzonych badaniach wzięto ponadto pod uwagę występowanie wielu różnic wynikających z poziomu rozwoju otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego oraz tempa wzrostu gospodarczego poszczególnych gospodarek narodowych. Zastosowana metodyka umożliwiła dokonanie oceny zmian występujących w przełożeniu poziomu istotnych czynników ekonomicznych i instytucjonalnych na rozwój zjawiska BIZ, z uwzględnieniem różnic w zakresie skali wpływu poszczególnych determinant. Może to przyczynić się do podjęcia dalszych badań w tym obszarze, w tym w szczególności analiz mających na celu ustalenie zmian w poziomie przełożenia czynników powiązanych ze wzrostem gospodarczym na wzrost skali i przebieg poszczególnych zjawisk ekonomicznych lub społecznych na poziomie wybranych gospodarek lub grup krajów. Zaproponowana metoda badawcza może więc być wykorzystywana do podejmowania szeroko zakrojonych prac o porównywalnym charakterze. Dotyczy to również analiz mających na celu zbadanie, czy postać strukturalna rozważanych modeli zjawisk społecznych podlega istotnym zmianom wraz ze wzrostem i rozwojem gospodarczym. Opracowanie wskazanej metodyki stało się możliwe dzięki wykorzystaniu wniosków z przeglądu dotychczasowych teorii i rezultatów badań w analizowanym obszarze oraz wyników własnych prac badawczych, w których wykorzystano dane pochodzące z takich instytucji jak: UNCTAD, Eurostat, Główny Urząd Statystyczny, Narodowy Bank Polski, Europejski Bank Centralny, a także ich syntezie. Przeprowadzone na potrzeby niniejszej publikacji badania obejmowały cztery etapy, których cel i zakres został przedstawiony poniżej. - Etap I (badania panelowe): ustalenie skali i kierunku wpływu kluczowych zmiennych ekonomicznych i instytucjonalnych w krajach pochodzenia wychodzących BIZ na poziom tych inwestycji oraz różnic i zmian występujących w tym zakresie w latach 2004-2017; badaniem objęto następujące grupy krajów: państwa z Europy Środkowej i Wschodniej, gospodarki wysokorozwinięte oraz wschodzące, a także wszystkie rozważane państwa w ujęciu łącznym. - Etap II (badania panelowe, analizy przekrojowe oraz analizy szeregów czasowych): oszacowanie i interpretacja modeli ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) Europy Środkowej i Wschodniej oraz poszczególnych państw regionu oparte na analizie danych empirycznych za lata 2004-2017. - Etap III (analizy szeregów czasowych): identyfikacja istotnych ekonomicznych i instytucjonalnych determinant wychodzących BIZ z poszczególnych krajów EŚW oraz ocena stopnia ich zróżnicowania między krajami z regionu EŚW i zmian występujących w tym zakresie w latach 2004-2017. - Etap IV (analizy szeregów czasowych): weryfikacja zależności przyczynowo- skutkowych występujących między zmianami temp wzrostu: poziomu wybranych czynników ekonomicznych lub instytucjonalnych krajów pochodzenia i temp wzrostu wartości zasobów BIZ z poszczególnych typów gospodarek; wartości zasobów BIZ z poszczególnych typów gospodarek i temp zmian poziomu wybranych czynników ekonomicznych lub instytucjonalnych w krajach ich pochodzenia z uwzględnieniem opóźnienia rezultatów w stosunku do impulsów ich powstawania w latach 2004-2017; badaniem objęto następujące grupy krajów: państwa z Europy Środkowej i Wschodniej, gospodarki wysokorozwinięte oraz wschodzące, a także wszystkie rozważane państwa w ujęciu łącznym. Przeprowadzone prace i rozważania zostały poprzedzone przeglądem zastanych wyników badań i rozważań teoretycznych, a następnie zakończone analizami porównawczymi i próbą sformułowania syntetycznych wniosków empirycznych i teoretycznych. Na potrzeby przeprowadzonych badań empirycznych zostały zastosowane m.in. testy analizy szeregów czasowych, metody analizy danych panelowych z wykorzystaniem takich narzędzi jak modele z indywidualnymi efektami stałymi, modele z indywidualnymi efektami losowymi, panelowe testy przyczynowości zjawisk ekonomicznych oraz modele przekrojowe i regresja liniowa. Pozwoliło to na weryfikację istotności znaczenia determinant instytucjonalnych i ekonomicznych oraz implikacji BIZ po stronie rozważanych gospodarek pochodzenia. Przyjęte cele oraz hipotezy badawcze zdeterminowały strukturę prezentowanej publikacji. Składa się ona z sześciu rozdziałów oraz konkluzji zawierających kluczowe wnioski z przeprowadzonych analiz. W rozdziale 1 zdefiniowano kluczowe pojęcia dotyczące zagranicznej ekspansji kapitałowej z perspektywy kraju pochodzenia przedsiębiorstwa międzynarodowego. Stanowi on bazę definicyjno-pojęciową dla rozważań przeprowadzonych w niniejszej publikacji. W jego pierwszej części zostały przedstawione zagadnienia związane z zagraniczną ekspansją przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniem bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Następnie zaprezentowano kluczową terminologię dotyczącą przedsiębiorstw międzynarodowych oraz ocenę możliwości wykorzystania analizy zasobów i przepływów wychodzących BIZ w badaniu stopnia ich rozwoju. W rozdziale tym omówiono ponadto uwarunkowania instytucjonalne bezpośrednich inwestycji zagranicznych na tle pozostałych determinant odnoszących się do tego zjawiska. W rozdziale 2 zawarto propozycję systematyzacji teorii BIZ ze względu na aspekty makroekonomiczne, przy uwzględnieniu ich współprzenikania się ze sferą mikroekonomiczną. W rozdziale tym została omówiona również zagraniczna ekspansja kapitałowa przedsiębiorstw z gospodarek wschodzących, z uwzględnieniem poszczególnych etapów rozwoju tego zjawiska w świetle istniejących teorii. W tej części pracy odniesiono się także do kwestii różnic występujących między przedsiębiorstwami międzynarodowymi, stanowiących efekt odmienności uwarunkowań ekonomicznych i instytucjonalnych występujących po stronie kraju ich pochodzenia. Następnie podjęto próbę identyfikacji zakresu, w jakim wskazane wyżej odmienności występują oraz dokonano ich klasyfikacji. Zależności zidentyfikowane w ramach rozważań przedstawionych w rozdziale 2 stanowią podstawę teoretyczną do badań empirycznych nad wpływem determinant instytucjonalnych i ekonomicznych krajów pochodzenia na przebieg zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw, których wyniki zostały przedstawione w kolejnych częściach monografii. Rozdział 3 został poświęcony omówieniu zagadnień dotyczących wpływu otoczenia ekonomicznego i instytucjonalnego krajów pochodzenia na BIZ. Wykorzystano w związku z tym zarówno istniejące teorie, jak i wyniki oraz wnioski z własnych badań empirycznych. Ich celem było ustalenie istotności wpływu wybranych zmiennych ekonomicznych i instytucjonalnych w krajach pochodzenia na BIZ. W przeprowadzonych badaniach uwzględniono szerokie spektrum zmiennych określających oddziaływanie instytucji formalnych i nieformalnych na wychodzące BIZ. Zostało ono przedstawione na tle wpływu, jaki na to zjawisko mają determinanty ekonomiczne, zmienne ukazujące innowacyjność i działalność B+R oraz czynniki związane z funkcjonowaniem lokalnego systemu finansowego i dostępem do kapitału występujące w krajach pochodzenia. Badaniem objęto trzy grupy krajów: kraje EŚW, państwa wysokorozwinięte oraz gospodarki wschodzące. W rozdziale tym został przedstawiony ponadto syntetyczny przegląd istniejących badań empirycznych dotyczących wpływu determinant instytucjonalnych krajów pochodzenia na BIZ, na podstawie którego została zdefiniowana luka badawcza stanowiąca podstawę wspomnianych wyżej badań empirycznych. Kluczowe globalne tendencje dotyczące wychodzących BIZ zostały omówione w rozdziale 4. Przedstawiono w nim również szczegółowe uzasadnienie doboru grupy badawczej. Omówiono ponadto skalę oraz charakterystykę zagranicznej ekspansji kapitałowej przedsiębiorstw z EŚW na tle rozwoju tego zjawiska w gospodarkach wschodzących oraz krajach wysokorozwiniętych. W końcowej części rozdziału przedstawiono rozważania dotyczące kształtowania się ścieżek rozwoju inwestycji (IDP) regionu i poszczególnych krajów EŚW. Przeprowadzone estymacje pozwoliły na zidentyfikowanie etapu ścieżki rozwoju inwestycji, na którym znajduje się obecnie analizowany region i jego poszczególne kraje, a ponadto na określenie stopnia rozwoju, jaki nastąpił w rozważanym zakresie od momentu wejścia większości państw z EŚW do UE. W rozdziale 5 omówiono cechy BIZ i przedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW świadczące o ich odmienności od tych pochodzących z krajów wysokorozwiniętych i gospodarek wschodzących. W dalszej części rozdziału zostały przedstawione wyniki badań empirycznych, których celem było określenie istotnych determinant instytucjonalnych i ekonomicznych wychodzących BIZ w poszczególnych krajach EŚW oraz ocena zróżnicowania występującego we wskazanym zakresie między poszczególnymi państwami regionu. Dokonano ponadto oceny zmian zachodzących w tym zakresie, wraz ze wzrostem gospodarczym poszczególnych krajów pochodzenia BIZ, a także porównań uzyskanych rezultatów z wynikami badań zaprezentowanymi w rozdziale 3. Rezultaty próby opracowania modeli współzależności, w tym sprzężeń zwrotnych, między realizacją BIZ a rozwojem gospodarek i instytucji krajów ich pochodzenia zostały przedstawione w rozdziale 6 odnoszącym się do wszystkich przywoływanych wyżej grup gospodarek narodowych. W zakończeniu pracy zamieszczono podstawowe wnioski i konkluzje wynikające z przeprowadzonych badań. W części tej przedstawiono również omówienie kwestii dotyczących implikacji teoretycznych i praktycznych zaprezentowanych ustaleń oraz wiążących się z nimi rekomendacji wyspecyfikowanych na potrzeby prowadzenia polityki gospodarczej i społecznej. Podziękowania za wsparcie przy opracowywaniu niniejszej publikacji należą się w szczególności prof. dr. hab. Romanowi Sobieckiemu, Dziekanowi Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Rynków i Konkurencji Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, oraz prof. dr. hab. Gabrielowi Główce, Prodziekanowi Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie i Dyrektorowi Instytutu Finansów Korporacji i Inwestycji SGH w Warszawie. Wyrazy wdzięczności składam też prof. dr hab. Małgorzacie Poniatowskiej -Jaksch, Zastępcy Dyrektora Instytutu Rynków i Konkurencji SGH w Warszawie, oraz dr. Marcinowi Kołtuniakowi i całemu Zespołowi tego Instytutu. Podziękowania należą się także recenzentom wydawniczym niniejszej monografii - prof. dr hab. Małgorzacie Jaworek oraz prof. dr. hab. Wojciechowi Bieńkowskiemu, których cenne uwagi i sugestie pozwoliły nadać całej pracy, a zwłaszcza jej treści, ostateczny kształt. Spis treści Wstęp 1. Zagraniczna ekspansja kapitałowa i jej determinanty 1.1. Definicje i formy zagranicznej ekspansji kapitałowej 1.2. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne a przedsiębiorstwa międzynarodowe 1.3. Determinanty BIZ 1.4. Instytucjonalne uwarunkowania zagranicznej ekspansji kapitałowej Podsumowanie 2. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w ujęciu teoretycznym 2.1. Zagraniczna ekspansja kapitałowa a gospodarka kraju pochodzenia 2.2. Makro- i mikroekonomiczne podejścia do teorii BIZ 2.3. BIZ w ujęciu teoretycznym 2.4. Zagraniczna ekspansja kapitałowa z gospodarek wschodzących Podsumowanie 3. Otoczenie instytucjonalne zagranicznej ekspansji kapitałowej 3.1. Uwarunkowania instytucjonalne przedsiębiorstw 3.2. Otoczenie instytucjonalne a BIZ 3.3. Wpływ otoczenia kraju pochodzenia na BIZ w świetle badań empirycznych Podsumowanie 4. BIZ z EŚW na tle BIZ z gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących 4.1. Struktura i dynamika globalnych przepływów BIZ 4.2. Zagraniczna ekspansja kapitałowa z EŚW 4.3. Ścieżka rozwoju inwestycji państw EŚW w świetle badań empirycznych Podsumowanie 5. Przedsiębiorstwa międzynarodowe z EŚW 5.1. Kluczowe aspekty rozwoju przedsiębiorstw międzynarodowych z EŚW 5.2. Zagraniczna ekspansja kapitałowa w perspektywie gospodarek narodowych EŚW - wybrane zagadnienia 5.3. Ekonomiczne i instytucjonalne uwarunkowania BIZ z EŚW w świetle badań empirycznych Podsumowanie 6. Współzależności między wychodzącymi BIZ a krajami ich pochodzenia 6.1. Modele współzależności BIZ i gospodarki oraz instytucji kraju ich pochodzenia 6.2. Współzależności i sprzężenia zwrotne między realizacją BIZ a otoczeniem kraju pochodzenia w świetle badań empirycznych 6.3. Implikacje badań i ustaleń teoretycznych dotyczące krajów EŚW oraz gospodarek wysokorozwiniętych i wschodzących Podsumowanie Zakończenie Bibliografia Spis rysunków Spis tabel Spis wykresów Aneks Załącznik 1. Klasyfikacja krajów przyjęta na potrzeby przeprowadzonych badań Załącznik 2. Opis zmiennych wykorzystanych na potrzeby opracowania modeli panelowych Załącznik 3. Statystyki dotyczące modeli panelowych Załącznik 4. Opis zmiennych wykorzystanych na potrzeby opracowania modeli szeregów czasowych Załącznik 5. Statystyki dotyczące modeli szeregów czasowych | |||
![Profesor Bankier I Król Samobójców Czyli Pokerowa Gra Wszech Czasów - Michael Craig [KSIĄŻKA] - Michael Craig](http://cdn.pozycjonowanie.cloud/c/c-profesor-bankier-i-krol-samobojcow-czyli-pokerowa-gra-wszech-czasow-michael-craig-ksiazka-michael-craig.jpg)
